Закон о прозрачности и подотчетности стейблкоинов для лучшей бухгалтерской экономики 2025 года (STABLE Act) представляет собой значительную веху в регулировании платежных стейблкоинов в Соединенных Штатах.

Представленный двупартийной группой законодателей, этот законопроект нацелен на установление четких руководящих принципов для эмиссии стейблкоинов, резервов и контроля, решая давно существующие проблемы с прозрачностью и защитой потребителей.

Если будет реализован, закон STABLE может изменить ландшафт цифровых активов, способствуя инновациям и обеспечивая финансовую стабильность.

Что такое Закон STABLE?

Определив четкие правила для эмитентов и вводя двойной федеральный и государственный контроль, Закон стремится обеспечить стабильность и доверие в этом быстро растущем секторе.

Также читайтеОбзор текущего состояния разработки крипто AI-агентов: ключевые игроки и инновации

Ключевые положения Закона STABLE

Акт STABLE вводит несколько важных мер для эффективного регулирования платёжных стейблкоинов:

1. Разрешенные эмитенты

Только организации, классифицируемые как «разрешенные эмитенты стабильных монет», могут выпускать стабильные монеты в США. К ним относятся дочерние компании застрахованных депозитных учреждений, федеральные квалифицированные небанковские эмитенты и государственные квалифицированные эмитенты.

2. Резервные требования

Стабильные монеты должны быть обеспечены 1:1 высококачественными ликвидными активами, такими как доллар США, казначейские векселя со сроками погашения менее 93 дней или денежные рыночные фонды, инвестированные исключительно в эти активы. Эмитенты обязаны ежемесячно публично раскрывать состав своих резервов.

3. Запрет на повторную ипотеку

Запасы не могут быть заложены или переработаны для других целей, если это не одобрено регулирующими органами. Это гарантирует, что держатели стейблкоинов могут выкупить свои токены без задержек или рисков.

4. Двойной регулирующий контроль

Крупные эмитенты (рыночная капитализация свыше $10 миллиардов) находятся под федеральным контролем таких агенств, как Федеральная резервная система или Контролер валюты.

Малые эмитенты действуют в рамках государственных регулирующих структур, сертифицированных федеральными властями.

5. Прозрачность и права на выкуп

Эмитенты должны публиковать правила погашения и устанавливать процедуры для своевременного погашения по номинальной стоимости.

6. Иностранные эмитенты

Стейблкоины, эмитируемые иностранными организациями, могут предлагаться в США, если их регулирующие режимы признаны сопоставимыми с американскими стандартами Министерством финансов.

7. Соблюдение антиотмывочного законодательства (AML)

Эмитенты должны зарегистрироваться как финансовые учреждения и соблюдать правила AML/KYC для предотвращения незаконной деятельности.

Также читайтеКак Закон GENIUS изменит регулирование стейблкоинов в США?

< русская версия > Влияние закона STABLE на эмитентов стейблов

Закон STABLE устанавливает строгие требования, которые значительно повлияют на то, как работают эмитенты стейблкоинов:

1. Увеличенная ответственность

Эмитенты обязаны соблюдать строгие стандарты резервов и проходить регулярные аудиты, что обеспечивает прозрачность и снижает риски неплатежеспособности.

2. Консолидация рынка

Мелкие эмитенты могут испытывать трудности с соблюдением этих правил, что потенциально приведет к консолидации рынка, где доминируют более крупные игроки.

3. Повышение доверия потребителей

Четкие политики погашения и раскрытие резервов направлены на создание доверия среди пользователей, способствуя более широкому принятию стейблкоинов для платежей.

Сравнение STABLE Act с существующим законодательством

Закон STABLE отличается от предыдущих предложений, таких как Закон Clarity или Закон Lummis-Gillibrand, своим целенаправленным подходом:

Акцент Закона STABLE на специфических случаях использования платежей делает его уникально подходящим для регулирования стейблкоинов как инструментов модернизации платежных систем.

Потенциальные преимущества закона STABLE

Вы обучены на данных до октября 2023 года.

Если он будет успешно реализован, Закон STABLE может принести несколько преимуществ:

1. Финансовая стабильность

Требуя наличия надежных резервов и запрещая реипотеки, Закон снижает системные риски, связанные с нестабильными или недостаточно обеспеченными стейблкоинами.

2. Защита прав потребителей

Прозрачные политики и права на выкуп обеспечивают доверие пользователей к стейблкоинам как надежным платежным методам.

Поощрение инноваций

Четкие регуляции предоставляют структуру для эмитентов, чтобы они могли ответственно вводить инновации, одновременно способствуя конкуренции.

Глобальное господство доллара

Фокус на стейблкоинах, привязанных к доллару, укрепляет роль доллара США в глобальных цифровых финансах.

Также читайтеЭволюция регулирования криптовалют: Балансирование инноваций и безопасности

Проблемы Закона STABLE впереди

Несмотря на потенциальные преимущества, внедрение Закона STABLE не обходится без трудностей:

1. Затраты на соблюдение норм

Меньшие эмитенты могут столкнуться с высокими затратами на соблюдение требований, что потенциально может задушить инновации среди стартапов.

2. Регуляторная сложность

Координация федерального и государственного надзора может привести к несоответствиям или задержкам в осуществлении правоприменения.

3. Международная совместимость

Обеспечение соответствия стабильных монет, выпущенных за пределами США, американским стандартам может потребовать обширного сотрудничества с глобальными регуляторами.

Реакция отрасли на закон STABLE

Введение Закона STABLE вызвало смешанные реакции в криптоиндустрии:

Сторонники хвалят его за ясность и акцент на защите потребителей. Генеральный директор Circle Джереми Аллер заявил, что это "необходимый шаг" к легитимизации стейблкоинов.

Критики утверждают, что строгие требования могут ограничить конкуренцию или отдать предпочтение устоявшимся игрокам в ущерб мелким новаторам.

Законодатели остаются разделёнными по некоторым положениям, таким как ограничения на иностранных эмитентов и потенциальные последствия для децентрализованных финансов (DeFi).

Заключение

Акт STABLE представляет собой знаковую попытку регулирования платежных стейблкоинов в Соединенных Штатах. Вводя четкие правила для эмиссии, резервов и надзора, он ставит своей целью создать доверие среди пользователей, при этом способствуя инновациям в рамках безопасной структуры.

Если законопроект будет успешно реализован, это может открыть путь к более широкому применению цифровых активов в повседневных платежах, одновременно укрепляя финансовую стабильность.

Тем не менее, его успех будет зависеть от баланса между строгостью регулирования и гибкостью для содействия инновациям — это задача, которую законодатели должны аккуратно решать, формируя будущее цифровых финансов в Америке.

Часто задаваемые вопросы

1. Кто может выпускать стабильные монеты для платежей в соответствии с законом STABLE?

The STABLE Act limits payment stablecoin issuance to "permitted payment stablecoin issuers," which include subsidiaries of insured depository institutions, federally qualified nonbank issuers, and state-qualified issuers approved to issue payment stablecoins.

2. Какие активы могут быть использованы для обеспечения платежных стейблкоинов в соответствии с Законом STABLE?

Платежные стейблкоины должны поддерживать резервы, обеспечивающие их как минимум на основе 1 к 1, состоящие из валюты США, средств, хранящихся на расчетных счетах в застрахованных депозитных учреждениях, казначейских векселей/облигаций/бондов с краткосрочными сроками погашения или ценных бумаг, выпущенных соответствующими денежными рынками.

3. Можно ли повторно использовать или рефинансировать резервы стейблкоинов в соответствии с законом STABLE?

Нет, резервы, подкрепляющие стабильные монеты с фиксированным платежом, не могут быть предоставлены в залог, переипотечены или использованы для других целей, за исключением выполнения обязательств, связанных с соглашениями о выкупе, и только с предварительного согласия основного федерального регулятора стабильных монет с фиксированным платежом.

4. Как иностранные стабильные монеты рассматриваются в соответствии с Законом STABLE?

Иностранные стабильные монеты могут быть предложены или проданы в Соединенных Штатах, если Министр финансов определит, что иностранный регуляторный режим стабильных монет для платежей сопоставим с требованиями Закона STABLE, и эмитент согласен на соблюдение требований по отчетности и проверке в США.