Весной 2022 года родной токен блокчейна Terra,LUNA, и его алгоритмическая стейблкоин, TerraUSD (UST), быстро обесценилась почти до нуля всего за несколько дней. Это была не просто еще одна рыночная коррекция.

Это была системная ошибка, которая показала хрупкость сложных финансовых механизмов в децентрализованных финансах. Для многих инвесторов это событие стало болезненным напоминанием о том, как быстро доверие может раствориться в мире цифровых активов.

Что такое LUNA и UST?

Прежде чем погрузиться в то, что пошло не так, важно понять, чего пыталась достичь экосистема Terra. TerraUSD, широко известная как UST, была алгоритмической стейблкоином.

В отличие от традиционногостейблкоинытаких как USDT или USDC, которые обеспечены резервами реальных активов, UST полагался на программное обеспечение и стимулы для поддержания своей стоимости. Его привязка к доллару США поддерживалась его взаимосвязью с другой криптовалютой, LUNA.

Каждый раз, когда цена UST падала ниже $1, трейдеры могли покупать его со скидкой и обменивать на LUNA, зарабатывая небольшую прибыль и помогая поднять цену UST обратно вверх. Тот же механизм работал в обратном направлении, когда UST превышал $1.

Этот баланс поддерживался с помощью смарт-контрактов и рыночной динамики, создавая видимость стабильности без удержания фактических долларов в резерве.

Читать также:

Активен ли Terra? Рассматриваем монету LUNA от Terraform Labs

Обещание и популярность протокола Anchor

Один из ключевых факторов раннего успеха UST заключался в том, чтоПротокол Anchor, платформа для кредитования и сбережений, которая предлагала до 20 процентов годовых на депозиты в UST. Эта необычно высокая ставка привлекла миллиарды долларов от инвесторов, ищущих пассивный доход.

На пике более 14 миллиардов долларов США в виде UST было депозитировано в Anchor, что создало огромный спрос на стейблкоин и дало иллюзию стабильности и устойчивости.

Однако многие аналитики отметили, что эти высокие доходы не были основаны на реальных доходных активностях. Вместо этого они финансировались за счет субсидий и резервных фондов, которые в конечном итоге истощатся.

Пока цена LUNA оставалась высокой, а новые капиталы продолжали поступать, система казалась стабильной. Но под поверхностью накапливались риски.

Крах: Когда сломался паритет

В начале мая 2022 года произошло немыслимое. UST начал терять свою привязку к доллару США. То, что началось как незначительное падение, превратилось в свободное падение.

В понедельник UST упал до 60 центов. К среде он рухнул еще сильнее, до примерно 20 центов. Механизм, предназначенный для восстановления связки, потерпел неудачу, и паника быстро охватила рынок.

Когда трейдеры стремились выйти из своих позиций UST, протокол выпустил большое количество LUNA в попытке погасить давление. Это привело к избытку LUNA, что вызвало резкое падение его цены с максимума в 119 долларов до менее доллара за несколько дней.

Чем больше UST было сброшено, тем больше создавалось LUNA, что вызвало то, что многие описали как "спираль смерти".

Читай также:Сколько турецких лир стоит монета LUNA? Таблица конверсии текущего LUNA в TRY

Почему всё сломалось?

Несколько факторов способствовали коллапсу. Во-первых, вся система была построена на хрупком фундаменте доверия и стимулов, а не на реальных резервах. Как только доверие к привязке было утрачено, ни одна алгоритмическая коррекция не могла остановить рынок от распада.

Второе, ликвидность быстро иссякла. Просто не было достаточно ордеров на покупку, чтобы поддерживать цену UST, и резервы, хранившиеся уЛуна Фаунейшн Гард—более 1,5 миллиардов долларов в биткойнах—не смогли остановить кровопотерю. Попытки привлечь экстренный капитал от инвесторов не удовлетворили масштаб кризиса.

Третье, взаимосвязанная природа экосистемы Terra сделала её уязвимой к быстрому распространению. Протокол Anchor, который в значительной степени полагался на UST, увидел, как его депозиты упали с 14 миллиардов до примерно 3.6 миллиарда долларов всего за несколько дней. Когда пользователи начали убегать, вся структура начала рушиться изнутри.

Последствия и влияние на индустрию

Крах криптовалюты LUNA уничтожил миллиарды долларов рыночной стоимости и опустошил розничных инвесторов, которые доверяли этому проекту. Это также вызвало серьезные вопросы о будущем алгоритмических стейблкоинов и рисках, присущих высокодоходным продуктам DeFi.

Terraform Labs, компания, стоящая за Terra, и её основатель До Квон столкнулись с огромной критикой. Попытки стабилизировать экосистему, включая попытки восстановить привязку UST и перезапустить LUNA в новой модели, встретили скептицизм.

Некоторые инвесторы сравнили это событие с финансовым кризисом 2008 года, указывая на схожесть в ликвидности, непрозрачности и системном риске.

Читать также:Анализ Luna Coin после взлома: Показывает ли токеномика перспективы?

Что мы можем узнать из краха криптовалюты LUNA?

Крах криптовалюты LUNA в 2022 году служит предостережением для всех, кто участвует в пространстве цифровых активов. Он подчеркивает опасности чрезмерной зависимости от алгоритмических систем, которые не имеют истинной поддержки активов.

Это также подчеркивает необходимость прозрачности, надлежащего управления рисками и реалистичных ожиданий в миредоступное финансирование.

В то время как инновации в блокчейне и криптовалютах продолжают развиваться, дебакл Terra напоминает нам, что не все, что блестит в мире криптовалют, является золотом. Для будущих проектов балансирование амбиций с подотчетностью будет иметь решающее значение.

И для инвесторов понимание того, что стоит за цифрами, может стать разницей между тем, чтобы кататься на волне роста или быть пойманным в подводное течение.

Часто задаваемые вопросы

Q:Когда произошел крах Terra Luna?

A:Терра Луна рухнула в мае 2022 года.

Q:Может ли Luna Classic достичь $1?

A:Эксперты прогнозируют, что Luna Classic может достичь примерно $0.000304 в 2025 году и $0.000739 в 2030 году, но достижение $1 считается маловероятным для многих из-за очень большого количества монет в обращении.

Q:Будет ли Terra Luna возвращаться?

A:Монета имеет потенциал для восстановления, но это неопределенно, особенно с учетом текущего падения на рынке криптовалют.

Q:Каков был исторический максимум Luna?

A:Цена Luna достигла исторического максимума в 119,51 доллара США, прежде чем обрушилась почти до нуля.