Ethereum уже давно является опорой децентрализованных финансов (DeFi), прокладывая путь для смарт-контрактов и принимая крупнейшую экосистему DeFi. С момента своего запуска в 2015 году он стал основной платформой для децентрализованных обменов, кредитных протоколов и стейблкоинов. Однако последние тенденции указывают на то, что доминирование Ethereum в DeFi слабеет.

Несмотря на свое раннее преимущество, Ethereum сталкивается с растущим давлением со стороны конкурирующих блокчейнов, таких как Solana, которые предлагают более быстрые транзакции и более низкие комиссии. Этот сдвиг изменяет ландшафт DeFi и поднимает вопросы о будущем Ethereum в децентрализованных финансах. В этой статье мы исследуем причины снижения DeFi на Ethereum, рост альтернативных цепочек и что это означает для более широкой криптоэкосистемы.

Упадок DeFi на Ethereum: цифры, стоящие за сдвигом

Общая стоимость, заблокированная в Ethereum в DeFi (TVL), достигла пика в около 109 миллиардов долларов в ноябре 2021 года, но с тех пор значительно снизилась. К концу 2024 года TVL упала до 77 миллиардов долларов и дальнейшим снижением опустилась ниже 50 миллиардов долларов в начале 2025 года. Это представляет собой значительное сокращение, сигнализируя о снижении вовлеченности пользователей и ликвидности в рамках протоколов DeFi на базе Ethereum. Хотя Ethereum по-прежнему занимает значительную долю на рынке DeFi - около 52% - его позиции ослабевают по мере того, как другие блокчейны набирают популярность.

Один заметный конкурент, Solana, достиг исторического максимума общего заблокированного капитала (TVL) почти в $12 миллиардов в конце 2024 года, прежде чем испытать снижение до приблизительно $6.6 миллиардов в 2025 году. Несмотря на это падение, TVL Solana по-прежнему значительно выше по сравнению с прошлым годом, что свидетельствует о растущем принятии и доле рынка за счет Ethereum. Эта постепенная эрозия доминирования Ethereum в DeFi отражает более широкие проблемы, с которыми сталкивается сеть, включая узкие места в масштабируемости и высокие транзакционные издержки.

Масштабируемость и высокие комиссии: Постоянные проблемы Ethereum

Основная проблема, подрывающая лидерство Ethereum в DeFi, - это проблема масштабируемости. Базовый слой Ethereum обрабатывает примерно от 15 до 30 транзакций в секунду, что значительно меньше по сравнению с возможностями Solana, способного обрабатывать до 65 000 транзакций в секунду. В периоды высокого спроса перегруженность сети Ethereum приводит к резкому росту газовых сборов, иногда достигая 20 долларов и более за транзакцию. Эти затраты отпугивают мелких инвесторов и обычных пользователей от участия в DeFi-активностях на Ethereum.

Хотя Ethereum перешел на механизм консенсуса Proof of Stake в 2022 году, что повысило энергетическую эффективность, это не решило напрямую проблему масштабируемости. Вместо этого Ethereum в значительной степени полагается на решения второго уровня — роллапы и сайдчейны — для увеличения пропускной способности и снижения сборов. Однако эти сети второго уровня создали фрагментированные ликвидные пулы и внесли сложности для пользователей, которые сталкиваются с такими проблемами, как ошибки мостов и непоследовательный пользовательский опыт. Эта фрагментация размывает когда-то единое экосистему DeFi Ethereum и frustrирует как разработчиков, так и пользователей.

Восхождение Соланы и других конкурентов

В отличие от трудностей Ethereum, Solana стала привлекательной альтернативой для DeFi проектов, ищущих скорость и низкие затраты. Архитектура Solana обеспечивает почти мгновенную завершенность и минимальные комиссии, что делает ее привлекательной для децентрализованных бирж, кредитных платформ и протоколов ликвидного стекинга. Ее DeFi экосистема, хотя и меньше, чем у Ethereum, стремительно растет, и такие проекты, как Jupiter и Marinade, набирают популярность.

Однако рост Solana не обходится без проблем. Ее сеть сталкивалась с отключениями и вопросами безопасности, а набор валидаторов гораздо меньше, чем у Ethereum, что вызывает проблемы с децентрализацией. Кроме того, некоторые недавние активности в DeFi на Solana обусловлены спекулятивной торговлей и хайпом мем-криптовалют, а не органическим спросом. Тем не менее, технические преимущества Solana и расширяющееся сообщество разработчиков укрепляют ее позицию как сильного конкурента, который бросает вызов доминированию Ethereum в DeFi.

Другие блокчейны, такие как Avalanche, Binance Smart Chain и Terra, также откусили долю рынка Ethereum, предлагая более быстрые и дешевые альтернативы. Эти "убийцы Ethereum" привлекли пользователей и ликвидность, еще больше фрагментируя ландшафт DeFi. Конкуренция усиливается, поскольку решения по масштабированию Ethereum все еще находятся в разработке и еще не успели полностью осуществиться.

Читать далее:

Эфириум Слияние: Определение, Как Это Работает и Влияние на Реальный Мир

Покупают ли киты ETH? Рассматривая текущие данные.

Что ожидает Ethereum DeFi в будущем

Ethereum DeFi (децентрализованные финансы) продолжает развиваться, и будущее этой экосистемы выглядит многообещающе.

Ethereum активно работает над улучшениями после Merge, включая обновления, такие как Pectra, которые направлены на улучшение функциональности сети. Тем не менее, истинные улучшения масштабируемости зависят от принятия второго уровня и будущих внедрений шардирования, которые все еще находятся в процессе разработки. Сила Ethereum заключается в его зрелой экосистеме, обширной базе разработчиков и надежной записи безопасности, которые продолжают привлекать проекты и пользователей, несмотря на текущие неудачи.

Сектор DeFi в 2025 году, вероятно, будет многосетевым, при этом Ethereum сохранит ведущую роль, но будет делить доминирование с более быстрыми и дешевыми блокчейнами, такими как Solana. Пользователи и разработчики будут выбирать платформы в зависимости от своих приоритетов — безопасность и децентрализация на Ethereum против скорости и эффективности затрат на Solana. Конкуренция может стимулировать инновации, что приведет к улучшенной межсетевой совместимости и повышенному качеству пользовательского опыта.

В конечном счёте, способность Ethereum поддерживать своё лидерство в области DeFi будет зависеть от того, насколько эффективно он справится с проблемами масштабируемости и пользовательского опыта, оправляясь на преимущества своей экосистемы. Дух «летнего DeFi» открытых и доступных финансов эволюционирует, и Ethereum должен адаптироваться, чтобы оставаться актуальным в изменяющемся ландшафте.

Заключение

Экосистема DeFi на Ethereum испытывает значительное падение общего locked value и пользовательской активности, что в значительной степени вызвано ограничениями масштабируемости и высокими транзакционными сборами. Хотя Ethereum остается доминирующей платформой DeFi, его доля на рынке снижается, так как конкуренты, такие как Solana, предлагают более быстрые и дешевые альтернативы. Фрагментация, вызванная решениями второго уровня, и рост новых блокчейнов меняют ландшафт DeFi, превращая его в более разнообразную и конкурентоспособную среду.

Будущее Ethereum в сфере DeFi зависит от успешных обновлений для масштабирования, поддержания сильного сообщества разработчиков и стандартов безопасности. Сектор DeFi движется к реальности с несколькими цепочками, где ни одна единичная блокчейн не имеет абсолютного господства. Для пользователей и разработчиков это означает больше выборов, но также и большую сложность. Проблема Ethereum заключается в том, чтобы innovировать и развиваться, не потеряв основные ценности, которые сделали его основой децентрализованных финансов.

FAQ

Почему Ethereum теряет своё доминирование в DeFi?

Эфириум сталкивается с проблемами масштабируемости и высокими комиссиями за газ, что ограничивает участие пользователей и ликвидность. Решения второго уровня помогли, но также фрагментировали экосистему. Тем временем более быстрые и дешевые блокчейны, такие как Солана, получают долю рынка.

Как Солана сравнивается с Эфириумом для DeFi?

Solana предлагает значительно более высокие скорости транзакций и низкие комиссии, что делает его привлекательным для приложений DeFi, требующих быстрой обработки. Однако он сталкивается с проблемами в области децентрализации и стабильности сети, в то время как Ethereum предлагает более сильную безопасность и более крупную экосистему.

Является ли экосистема DeFi на Ethereum по-прежнему растущей?

Объем заблокированных средств (TVL) DeFi на Ethereum снизился с пикового уровня 2021 года, но остается крупнейшим в этой сфере. Продолжающиеся обновления и решения второго уровня направлены на улучшение масштабируемости и пользовательского опыта, что может поддержать будущий рост.

Что такое решения второго уровня и как они влияют на Ethereum?

Решения второго уровня — это вторичные протоколы, построенные на основе Ethereum, которые увеличивают скорость транзакций и уменьшают комиссии. Они способствуют масштабируемости, но создают фрагментированные ликвидные пулы и могут усложнить пользовательский опыт.

Будет ли Ethereum восстанавливать свое доминирование в DeFi?

Будущее доминирование Ethereum зависит от успеха обновлений масштабируемости и поддержания его безопасности и поддержки разработчиков. Скорее всего, он останется важным игроком, но будет делить рынок DeFi с другими блокчейнами в многосетевой экосистеме.