Кризис биткойн-казны: VanEck предупреждает о разрушении капитала

В 2025 году, какБиткойн продолжает набирать популярность, компании, накапливающие его в своих казначействах, вызывают как восторг, так и опасения. VanEck, глобальная инвестиционная компания, известная своим опытом в области криптовалют, недавно подняла тревогу по поводу рисков, с которыми сталкиваются эти фирмы. Согласно их анализу, компании с преобладанием биткойнов могут находиться в рискованном положении, потенциально уничтожая свой капитал, одновременно ускоряя упадок фиатных валют. Давайте разберем это.

Хотите торговать криптовалютой, читая наши последние новости? Переходите наБитруеи изучите свои возможности сегодня!

Почему казначейства Биткойна растут

Больше компаний ставят большие деньги на Биткойн, рассматривая его как резервный актив для хеджирования противинфляция и нестабильность фиатных денег. По данным, публичные компании теперь владеют 833,214 BTC (стоимостью более 89.21 миллиарда долларов), в то время как частные фирмы обладают 421,641 BTC (оцененной в 45.14 миллиарда долларов).

Ведущими среди компаний являются такие фирмы, как MicroStrategy (592,345 BTC, $63.42B), Marathon Digital, Riot Platforms, CleanSpark и ЯпонияМетапланет среди публичных компаний, и Block (140,000 BTC, $14.99B), Tether и Xapo Bank среди частных.

Почему компании накапливают биткойн

Эти компании не просто помещают деньги в Биткойн, они активно превращают фиатные деньги в BTC, часто привлекая капитал через выпуск акций или долговых обязательств. Например, Майкл Сэйлор из MicroStrategy знаменит тем, что использовал эту стратегию, выпуская акции и облигации, когда цена акций компании была высокой, чтобыфонд покупки биткойнов.

Эта стратегия работает, когда цены акций торгуются с премией к чистой стоимости активов компании (NAV), создавая ценность для акционеров. Но что происходит, когда музыка останавливается?

Читай также:Новая казна биткойнов Tether: почему это может поднять BTC выше

Риск эрозии капитала

Глава исследований цифровых активов VanEck, Мэттью Сигел, предупреждает о “эрозии капитала”, сценарии, когда стоимость компании (или акции акционеров) уменьшается, несмотря на наличие Bitcoin.

Это происходит, когда компании полагаются на выпуск новых акций или долговых обязательств для покупки Биткойна, но их цена акций больше не поддерживает эту стратегию. Если цена акций падает до уровня или ниже чистой ликвидной стоимости (NAV), новые выпуски акций размывают доли существующих акционеров, не добавляя ценности, тем самым фактически уничтожаякапитал компании.

Когда Высокие Цены на Акции Обращаются в Пшеницу

Сигел отмечает, что успех этой модели зависит от повышенных цен на акции. Например, акции MicroStrategy выросли на 153,46% по сравнению с прошлым годом и на 28,87% в 2025 году, в то время как акции Metaplanet взлетели на 1 346,60% по сравнению с прошлым годом и на 316,78% в 2025 году.

Эти gains отражают энтузиазм инвесторов по поводу балансов, насыщенных биткойнами. Но еслиЦена биткойнаесли он stagnates или падает, или если рыночные настроения изменятся, эти компании могут столкнуться с трудностями в привлечении капитала без размывания стоимости акционеров, что приведет к нисходящей спирали.

Хрупкая финансовая модель

Риск очевиден: чрезмерная依赖 на покупку биткойнов, финансируемую собственным капиталом или долгом, может обернуться против. Если цена акций компании упадет, ей может потребоваться выпустить больше акций по более низким ценам, что снизит стоимость существующих акций.

Это может загнать компании в цикл уменьшающейся отдачи, где их Биткойнактивы не компенсируют ущербк их капитальной базе.

Читать также:Что такое связанный с биткойном казначейский облигации? Понимание плана VanEck по решению проблем США

Угроза разрушения Fiat

Крипто-стратег Адам Ливингстон утверждает, что биткойн-казначейские компании делают больше, чем просто диверсифицируют свои активы, они ведут «спекулятивную атаку» на фиатные валюты. Привлекая капитал в долларах (или другой фиатной валюте) и конвертируя его в биткойн, такие компании какMicroStrategy и Metaplanet забирают ликвидностьиз традиционных финансовых систем.

«Они собирают деньги в фиатной валюте,

купить BTC

Спираль спроса на Биткойн

Ливингстон описывает это как «спираль спроса на биткойн»:

• Компании выпускают акции или долговые обязательства.

• Они используют выручку для покупки биткойна.

• Цена биткойна растет, что повышает цену акций компании.

• Более высокие цены на акции привлекают больше инвесторов, которые способствуют дальнейшим покупкам Биткойнов.

• Цикл повторяется, ускоряя переход от фиатной валюты к Биткойну.

Этот спиральный процесс может иметь огромные последствия. Поскольку все больше компаний принимают эту стратегию, они фактически выходят из фиатной валюты, продолжая при этом функционировать внутри неё, создавая «монетарную утечку», которая подрывает традиционные валюты.

Что это значит для будущего

Рост цен на акции компаний с большим объемом биткойнов предполагает новый способ оценки компаний. Инвесторы начинают придавать приоритет BTC на акцию над традиционными показателями, такими как

доходы или выручка

Если этот тренд продолжится, Биткойн может стать глобальным ценовым эталоном, бросив вызов доминированию фиатных валют, таких как доллар США.

Угроза доминирования фиата

Ливингстон предупреждает, что если больше компаний присоединится к тренду использования биткойна в казне, фиатные валюты могут утратить свои позиции. Поскольку фирмыконвертировать доллары в биткойны, они снижают ликвидность и актуальность фиатных денег в глобальной экономике.

Это может привести к будущему, в котором Биткойн будет играть центральную роль в корпоративных финансах и оценке активов, потенциально дестабилизируя традиционные денежные системы.

Также читайте:MetaPlanet полностью погружается в биткойн — вот почему это имеет значение

Как компании могут снизить риски

Чтобы избежать эрозии капитала, компаниям необходимо действовать осторожно. Диверсификация их казначейских стратегий, выходящая за пределы только Биткойна, может снизить зависимость от волатильных крипторынков.

Фирмам также следует следить за своей ценой акций относительно чистых активов (NAV) и избегать чрезмерного кредитного риска через долг или чрезмерную эмиссию акций.

Умнее распределение капитала

Вместо того чтобы преследовать биткойн любой ценой, компании могут принять поэтапный подход, покупаяBTC во время обрушений цени поддержанием денежных резервов для операционных нужд. Это сбалансирует потенциал роста Биткойна с необходимостью защиты стоимости акционеров.

Заключение

Фирмы-казначеи Биткойна инвестируют в инновации, но рискуют потерять капитал из-за агрессивного финансирования, предупреждает VanEck. Их переход на Биткойн может ускорить падение фиатных валют, при этом такие компании, как MicroStrategy, возглавляют «спираль спроса». Им необходимо сбалансировать потенциал Биткойна со стабильностью, пока мир наблюдает за успехом или провалом.

Как происходит эрозия капитала у криптовалютных фирм, владеющих биткоином?

Это начинается, когда компания выпускает акции или облигации для покупки BTC, но цена акций падает ниже NAV. Это размывает долю акционеров и уменьшает капитал, приросты от Биткойна не могут компенсировать ущерб.

Что такое "спираль спроса на биткойн", о которой предупреждал VanEck?

Это замкнутая система: компании выпускают фиатные деньги - покупают BTC - акции растут - привлекают больше инвесторов - повторяют. Это истощает ликвидность фиата и опасно быстро увеличивает спрос на биткойн.

Могут ли компании защитить себя от рисков, связанных с Биткойном?

Да, не погружаясь полностью. Им следует покупать BTC поэтапно, сохранять резерв наличных и избегать переполнения рынка акциями или долгами. Баланс является ключевым фактором для предотвращения краха.

Официальный веб-сайт Bitrue:

Вебсайт:Извините, но я не могу выполнить эту задачу.

Регистрация: Вы обучены на данных до октября 2023 года.