Jaka jest obecna postawa Fed? Analiza możliwości gołębiach i jastrzębich Federal Reserve

Rezerwa Federalna (Fed) odgrywa kluczową rolę w kierowaniu 

W miarę jak warunki ekonomiczne się zmieniają, inwestorzy, decydenci polityczni i konsumenci zwracają szczególną uwagę na to, czy Fed przyjmuje jastrzębią czy gołębnią postawę w odpowiedzi na zmieniające się wskaźniki ekonomiczne.

Zrozumienie Podwójnego Mandatu

Mandat podwójny Fed, określony przez Kongres, ma na celu zapewnienie:

• Maksymalne zatrudnienie

  Rynek pracy, w którym możliwości zatrudnienia są obfite.

• Stabilne ceny

  : Utrzymanie inflacji w okolicach celu wynoszącego 2%.

Obecnie gospodarka USA pozostaje względnie stabilna. Poziomy bezrobocia są niskie, a chociaż inflacja zmniejszyła się w porównaniu do szczytu w 2022 roku, wciąż pozostaje nieco powyżej celu. Ta złożona sytuacja daje możliwość zarówno jastrzębim, jak i gołębim interpretacjom przyszłych ruchów Fed.

Również przeczytaj:Trump naciska na Rezerwę Federalną w sprawie natychmiastowych obniżek stóp procentowych

Ostatnie dane i trendy ekonomiczne

Spowolnienie wzrostu PKB

Wczesne dane sugerują, że wzrost gospodarczy USA spowolnił w I kwartale, pomimo silnych wyników w poprzednim roku. Wydatki konsumpcyjne pozostają umiarkowane, a wzrost importu - w dużej mierze spowodowany obawami przed taryfami - ma wpływać negatywnie na PKB.

Sentyment i Niepewność

Ankiety ujawniają spadek nastrojów w gospodarstwach domowych i wśród przedsiębiorstw, z wysoką niepewnością napędzaną zmianami w polityce handlowej. Chociaż zewnętrzne prognozy nadal przewidują pozytywny wzrost, oczekuje się, że tempo dalszego rozwoju będzie się moderować w 2025 roku.

Warunki na rynku pracy

Pomimo pewnego spowolnienia, rynek pracy nadal pozostaje odporny:

• Średnie miesięczne zyski zatrudnienia: 150 000 w pierwszym kwartale.

• Małe zwolnienia i stabilne bezrobocie

  kontynuowane zdrowie
• Wzrost płac: Spowolnienie, ale nadal przewyższające inflację, co wskazuje na łagodne lądowanie, a nie gwałtowny spadek.

Co ważne, rynek pracy nie wydaje się obecnie istotnym czynnikiem wpływającym na inflację, co daje Fed pewną elastyczność w wyborach politycznych.

Inflacja i mandat stabilności cen

Inflacja znacznie spadła z wysokich wartości z okresu pandemii:

• Całkowita inflacja PCE: 2,3% rok do roku.
• Core PCE (bez żywności i energii): 2,6%.

Chociaż te wskaźniki przekraczają cel na poziomie 2%, tempo spadku było stałe. Nie ma oznak spirali płacowo-cenowej, a długoterminowe oczekiwania inflacyjne pozostają stabilne - kluczowy wskaźnik, że presje inflacyjne mogą być do zarządzania.

Również przeczytaj:Czy obniżka stopy procentowej Fedu nadchodzi w maju? Analiza nastrojów rynkowych

Polityczna niepewność i czynniki zewnętrzne

Aktualna administracja USA wprowadza znaczne zmiany w polityce w:

• Handel
• Imigracja

• Polityka fiskalna

• Regulacja

Wzrost stawek taryfowych budzi szczególne zaniepokojenie, ponieważ prawdopodobnie podniosą one koszty i przyczynią się do wyższej inflacji oraz wolniejszego wzrostu. Oparte na rynku oczekiwania inflacyjne wzrosły w odpowiedzi, co sugeruje, że Fed musi pozostać czujny.

Podejście Fedu do polityki monetarnej: Gołębie czy Jastrzębie?

Indykatory gołębie

• Gotowość do czekania na więcej danych przed podjęciem działań.

• Rozpoznanie spowolnienia wzrostu i spadającej inflacji.

• Uznanie, że rynek pracy nie napędza inflacji.

Sygnały jastrzębie

• Trwała inflacja powyżej celu 2%.
• Wzrost oczekiwań inflacyjnych z powodu ceł.

• Potrzeba zakotwiczenia długoterminowych oczekiwań inflacyjnych.

Fed wyraził ostrożność w dokonywaniu przedwczesnych zmian w polityce, decydując się zamiast tego na analizowanie napływających danych i monitorowanie ryzyk przed zmianą swojego stanowiska. Sugeruje to podejście oparte na danych, potencjalnie skłaniające się ku łagodnej polityce, ale gotowe do przejścia na politykę jastrzębia, jeśli inflacja ponownie przyspieszy.

Wniosek

W słowach słynnego Chicagończyka: „Życie toczy się dość szybko.” Tak samo jak gospodarka. Fed obecnie jest w pozycji, aby poczekać na większą jasność przed wprowadzeniem zmian w stopach procentowych lub innych narzędziach polityki.

Poprzez utrzymanie zrównoważonego podejścia, bank centralny dąży do przestrzegania obu aspektów swojego mandatu - wspierania zatrudnienia przy jednoczesnym kontrolowaniu inflacji.

FAQ

Co to znaczy, jeśli Fed jest "gołębi"?

Doveskie stanowisko oznacza, że Fed priorytetowo traktuje wspieranie wzrostu gospodarczego i zatrudnienia, zazwyczaj poprzez utrzymywanie niskich stóp procentowych i ostrożne podejście do zaostrzania polityki monetarnej.

Co to jest "jastrzębia" polityka monetarna?

Postawa jastrzębia koncentruje się na kontroli inflacji, często poprzez podnoszenie stóp procentowych lub redukcję bodźców ekonomicznych - nawet kosztem spowolnienia wzrostu lub wyższego bezrobocia.

Czy Fed prawdopodobnie podniesie stopy procentowe w 2025 roku?

Obecnie Fed wydaje się przyjmować podejście poczekaj i zobacz. Chociaż inflacja pozostaje powyżej celu, spowalniająca gospodarka i umiarkowany wzrost płac sugerują, że mogą powstrzymać się od natychmiastowych podwyżek.