Analityk makroekonomiczny Eric Johnston ostrzega, że stagflacja jest blisko, gdy Cantor Fitzgerald zwiększa zakup Bitcoinów

Eric Johnston, główny strateg ds. kapitału i makro w Cantor Fitzgerald, niedawno podzielił się pesymistycznym spojrzeniem na amerykańską gospodarkę i rynek akcji. Mówiąc w programie CNBC,Zamknięcie Dzwon Overtime, Johnston opisał stagflację—połączenie spowolnienia wzrostu gospodarczego i rosnącej inflacji—jako prawdopodobnie najlepszy scenariusz w ciągu następnych sześciu miesięcy.

Jego spostrzeżenia odzwierciedlają rosnące obawy dotyczące zrównoważenia obecnych wycen akcji w obliczu utrzymujących się trudności makroekonomicznych. Tymczasem Cantor Fitzgerald strategicznie zwiększa swoje zaangażowanie w Bitcoina, sygnalizując zmianę w kierunku alternatywnych aktywów w niepewnych czasach. W artykule tym zgłębiamy makroekonomiczne poglądy Johnsona, ryzyka, przed którymi stoją tradycyjne rynki, oraz rolę, jaką Bitcoin może odegrać w środowisku stagflacyjnym.

Eric Johnston's Ostrzeżenie przed Stagflacją: Makro Perspektywa

Analiza Johnstona koncentruje się na trudnym tle ekonomicznym, które charakteryzuje się spowolnieniem wzrostu PKB w połączeniu z wysoką inflacją. Wyjaśnia:

„Uważamy, że stosunek ryzyka do zysku w przypadku akcji jest tutaj dość słaby. Jeśli chodzi o gospodarkę, prawdziwe pytanie brzmi - spowolnimy, będziemy mieli spowolniony wzrost i rosnącą inflację. Prawdziwe pytanie to, jak bardzo spowolnimy i czy wejdziemy w terytorium ujemnym? To tło sprawia, że nasz najlepszy scenariusz na następne sześć miesięcy to środowisko stagflacyjne.”

On podkreśla, że gdy wzrost PKB spada poniżej inflacji o więcej niż 200 punktów bazowych, zyski zazwyczaj spadają rok do roku, co wpływa negatywnie na zwroty z rynku akcji. Johnston zauważa, że S&P 500 obecnie handluje na poziomie około 20-krotności szacunków zysków, co jego zdaniem jest zbyt optymistyczne, biorąc pod uwagę ryzyka ekonomiczne. Historycznie, w okresach recesji, wyceny zazwyczaj spadają do około 16 lub 17-krotności zysków.

Wycena rynku akcji i ryzyka

Mimo zbliżającego się ryzyka stagflacji, rynek akcji pozostaje względnie wysoki. Johnston zwraca uwagę:

• Premia za ryzyko kapitałowe—dodatkowy zwrot, jakiego inwestorzy żądają ponad aktywa wolne od ryzyka—wynosi tylko 70 punktów bazowych, znacznie poniżej 20-letniej średniej wynoszącej 300 punktów bazowych. Sugeruje to, że akcje mogą być przewartościowane, biorąc pod uwagę niepewność gospodarczą.
  
  
  
   
• Inwestorzy przyzwyczaili się do oczekiwania interwencji Rezerwy Federalnej i rządu podczas spadków, co wspierało wyższe ceny akcji pomimo fundamentalnych słabości.
  
  
  
   
• Taryfy, określane jako jeden z największych wstrząsów gospodarczych od dziesięcioleci, nadal wpływają negatywnie na wzrost, przy oczekiwaniach, że stawki pozostaną powyżej 10% na import, co będzie utrzymywać trudności gospodarcze.
  
  
  
   

Biorąc pod uwagę te czynniki, Johnston zaleca defensywną strategię inwestycyjną, preferując gotówkę, krótkoterminowe papiery skarbowe oraz złoto, które ostatnio znacznie zyskało na wartości z powodu swojej rzadkości oraz atrakcyjności w trudnych czasach.

Pozycja Bitcoina firmy Cantor Fitzgerald rośnie

W odpowiedzi na niepewność makroekonomiczną i ryzyko stagflacji, Cantor Fitzgerald zwiększył swoje zasoby Bitcoina. Bitcoin jest postrzegany jako potencjalna ochrona przed inflacją i dewaluacją walut, oferując dywersyfikację portfela poza tradycyjnymi aktywami.

Perspektywa makro Johnstona podkreśla, dlaczego alternatywne aktywa, takie jak Bitcoin, zyskują na popularności wśród inwestorów instytucjonalnych. W obliczu inflacyjnych presji na waluty fiducjarne i akcji handlowych po wysokich mnożnikach w czasie spowolnienia wzrostu, stała podaż Bitcoina i jego zdecentralizowana natura stanowią atrakcyjne zabezpieczenie wartości.

Wnioski

Analiza Erica Johnstona z Cantor Fitzgerald przedstawia ostrożny obraz amerykańskiej gospodarki i rynków akcji, z stagflacją jako najbardziej prawdopodobnym scenariuszem w krótkim okresie. Spowolnienie wzrostu, utrzymująca się inflacja oraz wysokie taryfy tworzą trudne warunki dla zysków korporacyjnych i wycen akcji.

W tym kontekście aktywa defensywne, takie jak złoto, gotówka i krótkoterminowe obligacje skarbowe, są rozsądnym wyborem. Dodatkowo, rosnąca ekspozycja Cantor Fitzgerald na Bitcoin sygnalizuje strategiczny zwrot w kierunku aktywów alternatywnych, które mogą lepiej znosić makroekonomiczne wahania. Inwestorzy powinni starannie rozważyć te dynamiki podczas kształtowania swoich portfeli w 2025 roku.

Przeczytaj więcej:

FAQ

Eric Johnston to amerykański działacz społeczny, który jest znany z pracy na rzecz praw obywatelskich oraz zaangażowania w różnorodne inicjatywy społeczne. Może być również postacią historyczną lub aktualnym liderem w jakiejś organizacji. Jego dokładna tożsamość i osiągnięcia mogą się różnić w zależności od kontekstu, w którym jest wspominany. Czy potrzebujesz więcej informacji na temat konkretnego Eryka Johnstona?

Eric Johnston jest Głównym Strategiem ds. Akcji i Makro w Cantor Fitzgerald, dostarczającym ekspercką analizę trendów gospodarczych i prognoz rynkowych.

Stagflacja to zjawisko ekonomiczne charakteryzujące się jednoczesnym występowaniem stagnacji gospodarczej oraz inflacji. Oznacza to, że w danym okresie wzrost gospodarczy jest niski lub zerowy, a jednocześnie ceny towarów i usług rosną. Stagflacja może prowadzić do wysokiego bezrobocia oraz spadku realnych dochodów, co sprawia, że jest szczególnie trudna do zarządzania dla decydentów politycznych.

Stagflacja to stan gospodarczy charakteryzujący się wolnym lub negatywnym wzrostem połączonym ze wzrastającą inflacją, co prowadzi do trudnych warunków inwestycyjnych.

Dlaczego Cantor Fitzgerald kupuje więcej Bitcoinów?

Co oznacza premia za ryzyko akcji na poziomie 70 punktów bazowych?

Jak taryfy wpływają na gospodarkę?

Taryfy zwiększają koszty importu, obniżają efektywność handlu i mogą spowolnić wzrost gospodarczy poprzez podnoszenie cen i zakłócanie łańcuchów dostaw.