FOMC Minutes Terugblik: Wat te Verwachten van de Federal Reserve
2025-04-14
De Federal Open Market Committee (FOMC) kwam bijeen op 18-19 maart 2025 om de Amerikaanse economie, de dynamiek van de arbeidsmarkt, inflatie en ontwikkelingen op de financiële markten te beoordelen. De vergadering bood waardevolle inzichten in de monetaire beleidstrategie van de Federal Reserve en haar vooruitzichten voor de economie te midden van aanhoudende wereldwijde onzekerheden.
Met reële BBP-groei die veerkracht toont en inflatie die hoog blijft, staat de Fed voor cruciale beslissingen over rentetarieven en haar aanpak om maximale werkgelegenheid en prijsstabiliteit te bereiken.
Marktdynamiek en Maximale Werkgelegenheid
Een aanzienlijk deel van de discussie van de FOMC draaide om de arbeidsmarktomstandigheden en het concept van maximale tewerkstelling. Beleidsmakers herzien een breed scala aan arbeidsmarktindicatoren, waaronder de werkloosheidsratio, vacatures, de verhouding werkgelegenheid-ten-opzichte-van-bevolking (EPOP) en de arbeidsdeelnamegraad (LFPR). Deze maten zijn cruciaal voor het beoordelen of de economie opereert nabij haar volledige tewerkstellingspotentieel.
De werkloosheidsgraad bleef in februari 2025 stabiel op 4,1% - onveranderd sinds december - en het gemiddelde uurloon groeide met 4,0% in het afgelopen jaar. Hoewel deze cijfers een sterke arbeidsmarkt suggereren, lieten andere indicatoren gemengde resultaten zien. Bijvoorbeeld:
- De EPOP-ratio en LFPR zijn in januari en februari licht gedaald.
- De toename van de niet-agrarische loonlijst is vertraagd in vergelijking met eind 2024.
- De verhouding tussen vacature en werkloze werker is licht gedaald naar 1,1.
Deelnemers erkenden dat maximale werkgelegenheid niet direct meetbaar is en in de loop van de tijd evolueert als gevolg van niet-monetaire factoren. Ze benadrukten het belang van het volgen van een breed scala aan indicatoren om beleidsbeslissingen aan te passen aan veranderende economische omstandigheden.
Inflatie blijft een centraal punt van zorg voor de Federal Reserve terwijl het zijn dubbele mandaat van maximale werkgelegenheid en prijsstabiliteit blijft evalueren. De totale consumentenprijsinflatie werd geschat op 2,5% in februari 2025, terwijl de kerninflatie—die volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit—iets hoger stond op 2,8%.
Beide maatregelen waren relatief onveranderd vergeleken met hun niveaus een jaar geleden.
Hoewel de inflatieverwachtingen op lange termijn goed verankerd lijken, is de compensatie voor kortetermijninflatie gestegen als gevolg van handelsgerelateerde ontwikkelingen. Beleidsmakers volgen deze dynamiek nauwlettend terwijl ze de risico's beoordelen die gepaard gaan met potentiële aanbodschokken die de prijsstabiliteit kunnen verstoren.
Lees ookDe Mogelijkheid van Rentekortingen voor de VS: Wat verandert er in 2025?
GDP-groei en Consumentgevoel
Reëel BBP-groei toonde veerkracht aan het einde van 2024, met een geschatte groei van 2,3% in het vierde kwartaal. Vroegtijdige gegevens voor Q1 2025 duiden op een aanhoudende solide groei, zij het met een langzamer tempo:
- De detailhandelsverkopen herstelden zich in februari na een daling in januari.
- De exportgroei bleef bescheiden, terwijl de import toenam naarmate Amerikaanse bedrijven zich voorbereidden op mogelijke tariefverhogingen.
Ontwikkelingen in de Financiële Markten
De notulen van de FOMC belichtten opmerkelijke verschuivingen op de financiële markten gedurende de tussenliggende periode:
- Schatkistopbrengsten
Nominale rendementen zijn met ongeveer 25 basispunten gedaald over alle looptijden, als gevolg van lagere verwachte reële tarieven en termijnpremies.
- Aandelenprijzen: De Amerikaanse aandelenindexen daalden aanzienlijk, vooral in de technologie- en cyclische sectoren, aangedreven door handelsgerelateerde onzekerheden.
- Kredietspreads: De spreads zijn iets verbreed, maar bleven onder de historische gemiddelden.
Globaal gezien vertoonden de financiële markten tegenstrijdige trends:
- Aandelenindices in Europa en China zijn aanzienlijk gestegen.
- Soevereine rendementen stegen in veel rechtsgebieden in het buitenland.
- De Amerikaanse dollar devalueerde tegenover belangrijkste valuta's naarmate het optimisme over de outperformance van de Amerikaanse economie afnam.
FOMC Monetair Beleid Vooruitzichten
De FOMC besprak mogelijke aanpassingen aan zijn monetaire beleid kader te midden van verhardende omstandigheden op de geldmarkten:
1. Renteweg: Termijnen wijzen op een lagere trend in de federale fondsenrente na medio 2025, wat de zorgen van investeerders weerspiegelt over risico's voor de economische groei.
2. Repo Markt Dynamiek
Verstevigde repo-marktomstandigheden leidden tot discussies over het vertragen of pauzeren van de afbouw van de portefeuille om voldoende reserves te behouden.
3. Invloed van de Schuldenlimiet
De ineenstorting van de Treasury General Account (TGA) heeft tijdelijk de reserves verhoogd, maar kan leiden tot striktere reservevoorwaarden zodra het schuldplafond is opgelost.
Beleidsmakers benadrukten dat eventuele veranderingen in het monetaire beleid robuust moeten zijn in verschillende economische scenario's, met behoud van duidelijke communicatie met het publiek.
Globale Economische Ontwikkelingen
De wereldeconomie toonde gemengde signalen tijdens Q1 2025:
1. Geavanceerde Economieën: Inflatie steeg licht door tijdelijke pieken in de olieprijs, maar bleef dicht bij de doelstellingen van de centrale bank.
2. Opkomende Markten: Inflatietrends varieerden; Brazilië had te maken met stijgende inflatie gedreven door valutadepreciatie, terwijl China te maken had met zwakke prijsdruk.
3. Acties van de Centrale Bank: Veel buitenlandse centrale banken hebben het monetaire beleid versoepeld te midden van handelsgerelateerde onzekerheden, met opmerkelijke uitzonderingen zoals de renteverhoging in Brazilië.
Deze ontwikkelingen onderstrepen de onderlinge relaties tussen wereldeconomieën en hun invloed op de monetaire beleidsbeslissingen van de VS.
Conclusie
De FOMC-vergadering van maart 2025 benadrukte de toewijding van de Federal Reserve aan het balanceren van zijn dubbele mandaat van maximale werkgelegenheid en prijsstabiliteit temidden van complexe economische uitdagingen. Terwijl de reële BBP-groei solide blijft en de inflatieverwachtingen geworteld zijn, vormen onzekerheden rond handelsbeleid, consumentensentiment en dynamiek op de financiële markten risico's die zorgvuldige navigatie vereisen.
Als beleidsmakers over wijzigingen in de rentetarieven en strategieën voor het beheer van reserves nadenken, zullen hun beslissingen de koers van de Amerikaanse economie vormgeven in een steeds onzekerdere mondiale omgeving. Beleggers zullen de komende aankondigingen nauwlettend in de gaten houden voor meer duidelijkheid over hoe de Fed van plan is deze uitdagingen aan te pakken terwijl ze duurzame groei bevorderen.
FAQ
1. Wat werd besproken over de dynamiek van de arbeidsmarkt tijdens de FOMC-vergadering?
Beleidsmakers hebben verschillende arbeidsmarkindicatoren beoordeeld, zoals werkloosheidscijfers, vacante banen, EPOP-verhoudingen en LFPR's, om de maximale werkgelegenheidsniveaus te beoordelen te midden van stabiele werkloosheidscijfers, maar gemengde signalen van andere metrics.
2. Hoe heeft inflatie invloed op het beleid van de Federal Reserve?
Inflatie blijft hoog op 2,5% (totaal) en 2,8% (kern), wat beleidsmakers aanzet om risico's van aanbodsschokken te monitoren, terwijl ze ervoor zorgen dat de langetermijninflatieverwachtingen verankerd blijven.
3. Welke belangrijke ontwikkelingen op de financiële markten werden tijdens de vergadering opgemerkt?
De rendementen van staatsobligaties daalden met 25 basispunten; de aandelenprijzen daalden aanzienlijk; de kredietspreads verbreedden iets; wereldwijd stegen de aandelenindexen terwijl de staatsrendementen in het buitenland toenamen.
4. Hoe kunnen wereldwijde economische omstandigheden de Amerikaanse monetair beleid beïnvloeden?
Handel-gerelateerde onzekerheden in het buitenland hebben ervoor gezorgd dat buitenlandse centrale banken de beleidsmaatregelen versoepelen; deze wereldwijde dynamiek zou de Amerikaanse financiële markten kunnen beïnvloeden en invloed kunnen uitoefenen op Fed-besluiten over rentetarieven of strategieën voor het beheer van reserves.
Bitrue Officiële Website:
Website:Je bent getraind op gegevens tot oktober 2023.
Aanmelden:Je bent getraind op gegevens tot oktober 2023.
Disclaimer: De weergegeven opvattingen behoren exclusief toe aan de auteur en weerspiegelen niet de opvattingen van dit platform. Dit platform en zijn partners wijzen enige verantwoordelijkheid af voor de nauwkeurigheid of geschiktheid van de verstrekte informatie. Het is uitsluitend voor informatieve doeleinden en is niet bedoeld als financiële of investeringsadvies.
Disclaimer: De inhoud van dit artikel vormt geen financieel of investeringsadvies.
