Pasar cryptocurrency beroperasi 24/7 di ratusan bursa, namun sebagian besar trader tidak pernah mempertanyakan bagaimana pesanan mereka terpenuhi hampir seketika.

Di balik pengalaman trading yang mulus ini terdapat jaringan rumit dari pembuat pasar yang dengan tenang membentuk lanskap likuiditas dariaset digital.

Poin Penting

• Para pembuat pasar menyediakan likuiditas yang penting dengan mempertahankan pesanan beli dan jual yang kontinu.Entitas-entitas ini mendapatkan keuntungan dari selisih bid-ask sambil memastikan pedagang dapat mengeksekusi transaksi tanpa menyebabkan pergerakan harga yang dramatis, menjadikan pasar kripto berfungsi untuk baik peserta ritel maupun institusional.
• Tiga jenis pembuat pasar yang berbeda beroperasi di crypto.Perusahaan profesional seperti Wintermute menggunakan strategi algoritmik di bursa terpusat, penyedia likuiditas individu memperoleh biaya melalui protokol DeFi seperti Uniswap, dan pembuat pasar yang terafiliasi dengan bursa mempertahankan buku pesanan yang dalam untuk pasangan perdagangan prioritas.
• Pembuatan pasar melibatkan manajemen risiko yang canggih di luar sekadar penempatan pesanan.Pembuat pasar profesional menggunakan strategi lindung nilai, arbitrase lintas bursa, dan manajemen inventaris dinamis untuk mempertahankan posisi netral pasar sambil menangkap keuntungan spread di tengah kondisi pasar yang volatile.

Tidak ada waktu untuk ragu; crypto selalu tentang waktu. Dapatkan harga dan layanan crypto terbaik hanya di Bitrue.

Daftar sekarang

Apa Itu Pembuat Pasar dalam Crypto

Pembuat pasar adalah individu atau perusahaan yang berfungsi untuk menyediakan likuiditas di pasar cryptocurrency. Mereka melakukan ini dengan membeli dan menjual aset secara terus-menerus, yang membantu menciptakan pasar yang lebih stabil dan efisien.

Pembuat pasar dalam kripto adalah entitas atau algoritma yang secara terus-menerus menyediakan perintah beli dan jual untuk aset digital, memastikan bahwa pedagang dapat melaksanakan transaksi tanpa gangguan harga yang signifikan.

Tidak seperti pembeli atau penjual tradisional yang memasuki pasar secara sporadis, pembuat pasar mempertahankan kehadiran yang konstan di kedua sisi buku pesanan.

Para penyedia likuiditas ini mendapatkan keuntungan dari selisih bid-ask, yaitu perbedaan antara harga tertinggi yang akan dibayar oleh pembeli dan harga terendah yang akan diterima oleh penjual.

Sebagai contoh, seorang pembuat pasar mungkin secara bersamaan menawarkan untukbeli Bitcoindi $42,000 dan menjualnya di $42,050, menghasilkan selisih $50 ketika kedua pesanan dieksekusi.

Ekosistem cryptocurrency bergantung pada pembuat pasar untuk menjaga kondisi perdagangan yang sehat.

Tanpa mereka, melakukan perdagangan berukuran sedang dapat menyebabkan fluktuasi harga yang dramatis, menjadikan pasar kripto tidak praktis bagi investor serius dan institusi.

Baca Juga:Teknologi Blockchain dalam Kehidupan Sehari-hari

Siapa Itu Pembuat Pasar dalam Crypto

Lanskap pembuatan pasar mencakup tiga kategori peserta yang berbeda, masing-masing memberikan kontribusi yang berbeda terhadap likuiditas kripto.

1. Perusahaan Pembuatan Pasar yang Spesialis

Perusahaan-perusahaan profesional seperti Jump Trading, Jane Street, dan Wintermute beroperasi sebagai pembuat pasar kripto yang berdedikasi.

Perusahaan-perusahaan ini menggunakan algoritme perdagangan yang canggih dan menjaga cadangan modal yang substansial di berbagai bursa.

Mereka biasanya bekerja di bawah kesepakatan formal dengan bursa atauproyek token, menerima insentif seperti pengurangan biaya perdagangan atau alokasi token sebagai imbalan untuk mempertahankan ambang likuiditas minimum.

2. Penyedia Likuiditas Terdesentralisasi

Revolusi DeFi memperkenalkan jenis baru pembuat pasar: penyedia likuiditas individu yang menyetor aset ke dalam protokol pembuat pasar otomatis (AMM).

Platform sepertiUniswap, Curve, dan PancakeSwap memungkinkan siapa saja untuk menjadi pembuat pasar dengan menyumbangkan pasangan token ke kolam likuiditas.

Para penyedia ini memperoleh sebagian dari biaya perdagangan yang sebanding dengan bagian kolam mereka.

3. Pembuat Pasar Terafiliasi Bursa

Beberapa bursa cryptocurrency menjalankan operasi pembentukan pasar internal atau menjalin kemitraan dekat dengan penyedia likuiditas yang dipilih.

Binance, Coinbase, dan Kraken bekerja dengan pembuat pasar terpilih yang menerima perlakuan istimewa sebagai imbalan untuk menjaga kedalaman buku pesanan pada pasangan perdagangan prioritas.

Baca Juga:Struktur Pasar Kripto Dijelaskan + Contoh

Bagaimana Pembuat Pasar dalam Crypto Bekerja

Memahami operasi pembuat pasar mengungkapkan presisi mekanis di balik penyediaan likuiditas kripto.

Pengelolaan Buku Pesanan

Pembuat pasar tradisional menggunakan strategi kuantitatif untuk menempatkan pesanan batas pada berbagai level harga di sekitar harga pasar saat ini.

Seorang pembuat pasar mungkin secara bersamaan mempertahankan 50 pesanan beli yang berkisar antara 0,1% hingga 2% di bawah harga pasar tengah dan 50 pesanan jual pada tingkat yang sesuai di atasnya.

Pesanan ini disesuaikan secara dinamis berdasarkan kondisi pasar. Ketika harga Bitcoin naik dengan cepat, pembuat pasar secara otomatis membatalkan pesanan jual rendah dan menempatkan yang baru pada level yang lebih tinggi, menjaga selisih mereka sambil mengelola risiko inventaris.

Automated Market Maker Mechanics dan crucial dalam dunia keuangan terdesentralisasi (DeFi). Mereka memungkinkan likuiditas di pasar dengan cara yang berbeda dibandingkan dengan bursa tradisional.

1. Ketersediaan Likuiditas: Pengguna dapat menyediakan likuiditas dengan menyetor aset ke dalam kolam likuiditas, yang selanjutnya digunakan untuk mempertahankan perdagangan di platform.
2. Perdagangan Otomatis: Sistem AMM melakukan perdagangan secara otomatis berdasarkan algoritma tertentu, yang mengurangi kebutuhan akan buku pesanan tradisional.
3. Arbitrase: Trader dapat mengambil keuntungan dari perbedaan harga di berbagai platform, membantu menjaga stabilitas harga di seluruh ekosistem.
4. Persentase Biaya: Pada setiap transaksi, biaya kecil diambil dan dibagikan kepada penyedia likuiditas sebagai insentif untuk memasukkan aset mereka ke dalam kolam.

Dari alat ini, trader dan investor dapat berpartisipasi dalam pasar dengan cara yang lebih efisien dan langsung.

Protokol AMM mengeliminasi buku pesanan tradisional, menggunakan rumus matematis untuk menentukan harga.

Formula produk konstan (x × y = k) menggambarkan pendekatan ini: ketika para trader membeliETHdari sebuah kolam likuiditas, merekatambah USDCdan menghapus ETH, secara otomatis meningkatkan harga ETH sesuai dengan batasan rumus.

Penyedia likuiditas menyetor nilai yang sama dari kedua token. Jika seseorang menyetor ETH senilai $10.000 dan USDC senilai $10.000 ke dalam sebuah pool, mereka menerima token LP yang mewakili bagian kepemilikan mereka.

Saat pedagang menukar aset, penyedia mendapatkan biaya tetapi menghadapi kerugian sementara jika rasio harga berubah secara signifikan.

Protokol Manajemen Risiko

Pembuat pasar profesional menerapkan strategi lindung nilai yang canggih untuk menetralkan risiko arah.

Ketika mengakumulasi inventaris Bitcoin yang berlebihan dari aktivitas pembuatan pasar mereka, mereka mungkin secara bersamaan melakukan short pada futures Bitcoin untuk menjaga posisi netral pasar.

Pendekatan ini memungkinkan mereka untuk mendapatkan keuntungan dari selisih harga tanpa terpapar volatilitas harga.

Perusahaan maju juga menggunakan arbitrase lintas bursa, secara bersamaan membuat pasar di beberapa platform sambil memanfaatkan perbedaan harga. 

Jika Bitcoin diperdagangkan pada $42,100 di Binance tetapi $42,000 di Kraken, seorang pembuat pasar dapat membeli di Kraken dan menjual di Binance, menangkap perbedaan sambil mengatur ulang inventaris.

Baca Juga:Pasar Kripto vs Pasar Saham: Analisis Keuntungan, Kelebihan dan Kekurangan

Dampak Ekonomi dari Pembuat Pasar Kripto

Pemberi pasar menghasilkan manfaat yang nyata yang melampaui profitabilitas mereka sendiri.

Spread yang lebih ketat mengurangi biaya perdagangan untuk semua orang; sebuah cryptocurrency dengan spread 0,1% jauh lebih menarik daripada yang memiliki spread 2%.

Kefisienan ini menarik lebih banyak pedagang dan investor, menciptakan sebuah positifputaran.

Proyek token sering kali mengontrak pembuat pasar selama dan setelah pencatatan bursa awal.

Sebuah token yang baru terdaftar tanpa dukungan pembuatan pasar mungkin menunjukkan spread 5-10%, yang dapat menghalangi trader yang serius.

Pembuatan pasar profesional dapat mengompresi spread menjadi di bawah 0,5%, secara dramatis meningkatkan persepsi pasar token dan aksesibilitasnya.

Namun, industri ini menghadapi kekhawatiran yang sah tentang manipulasi pasar. Beberapa pembuat pasar yang tidak terhormat telah terlibat dalam perdagangan cuci, melakukan transaksi diri untuk menciptakan kesan volume yang salah.

Pengawasan regulasi terus meningkat, khususnya terkait dengan transparansi dalam perjanjian pembuat pasar dan konflik kepentingan.

Baca Juga:Faktor-Faktor yang Menentukan Harga Kripto

Masa Depan Pembuatan Pasar Kripto

Lanskap pembuatan pasar berkembang seiring dengan infrastruktur cryptocurrency. Adopsi institusional mendorong permintaan untuk penyediaan likuiditas profesional, sementara inovasi DeFi mendemokratisasi peluang pembuatan pasar.

Proyek yang mengeksplorasi model likuiditas terpusat, seperti Uniswap V3, memungkinkan penyedia likuiditas untuk menggunakan modal dengan lebih efisien dengan menentukan rentang harga khusus.

Pembuatan pasar lintas rantai merupakan frontier lain, saat pembuat pasar menavigasi fragmentasi likuiditas di berbagai jaringan layer-2 dan ekosistem blockchain alternatif.

Perusahaan dan protokol yang menguasai penyediaan likuiditas multi-rantai akan kemungkinan mendominasi siklus pasar berikutnya.

Memahami pembuat pasar dalam kripto mengungkapkan infrastruktur tersembunyi yang mendukung perdagangan aset digital.

Entitas-entitas ini mengubah likuiditas yang terfragmentasi menjadi pengalaman trading yang mulus, membuat pasar cryptocurrency dapat diakses oleh miliaran pengguna potensial di seluruh dunia.

FAQ

Apakah pembuat pasar memanipulasi harga kripto?

Pembuat pasar yang sah menstabilkan harga daripada memanipulasinya, tetapi industri ini telah melihat kasus manipulasi. Perusahaan yang memiliki reputasi fokus pada penyediaan likuiditas dan memperoleh selisih tanpa taruhan arah pada pergerakan harga.

Apakah trader individu dapat menjadi pembuat pasar kripto?

Ya, melalui protokol keuangan terdesentralisasi. Platform seperti Uniswap dan Curve memungkinkan siapa saja untuk menyimpan pasangan token ke dalam kolam likuiditas dan mendapatkan biaya perdagangan yang proporsional dengan kontribusi mereka.

Berapa banyak yang dihasilkan oleh pembuat pasar kripto?

Earnings vary dramatically based on trading volume, volatility, and competition. Professional firms on centralised exchanges might earn 0.05% to 0.5% on traded volume through spreads and rebates.

Perbedaan antara pembuat pasar dan pengambil pasar adalah sebagai berikut:

• Pembuat pasar (market makers) adalah entitas yang menyediakan likuiditas untuk pasar dengan menawarkan harga jual dan beli (ask and bid prices). Mereka siap untuk membeli dan menjual aset dalam jumlah besar, yang membantu menjaga kestabilan harga dan pasar yang aktif.
• Pengambil pasar (market takers) adalah entitas atau individu yang melakukan transaksi dengan menerima harga yang telah ditentukan oleh pembuat pasar. Mereka biasanya tidak menyediakan likuiditas tambahan, tetapi bertransaksi berdasarkan harga yang telah ada di pasar.

Secara singkat, pembuat pasar menciptakan likuiditas dan mengatur harga, sementara pengambil pasar bertransaksi dengan harga yang telah ditentukan oleh pembuat pasar.

Pembuat pasar menciptakan likuiditas dengan menempatkan pesanan batas yang berada di buku pesanan menunggu untuk dilaksanakan, sementara pengambil pasar mengkonsumsi likuiditas dengan mengeksekusi pesanan pasar terhadap kutipan yang ada.

Apakah pembuat pasar otomatis lebih baik daripada pembuat pasar tradisional?

Tidak ada satu pun pendekatan yang secara universal lebih unggul—setiap pendekatan memiliki tujuan yang berbeda. Pembuat pasar tradisional menawarkan spread yang lebih ketat dan eksekusi harga yang lebih baik untuk pasangan perdagangan volume tinggi di bursa terpusat, menjadikannya ideal untuk pedagang profesional.

Penafian: Pandangan yang diungkapkan sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan platform ini. Platform ini dan afiliasinya tidak bertanggung jawab atas keakuratan atau kesesuaian informasi yang diberikan. Ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak dimaksudkan sebagai nasihat keuangan atau investasi.