Stablecoin Algoritmik: Cara Kerjanya dan Risiko Utama

Stablecoin algoritmik adalah salah satu bidang yang paling eksperimental di keuangan terdesentralisasi. Dirancang untuk menjaga harga tetap stabil tanpa cadangan nyata, mereka sepenuhnya bergantung pada kode, insentif, dan penyesuaian pasokan untuk mempertahankan nilai target.

Model ini bertujuan untuk mereplikasi stabilitas melalui algoritma daripada jaminan.

Meskipun inovatif, stablecoin algoritmik telah menunjukkan baik potensi maupun kerapuhan mereka.

Memahami bagaimana cara kerjanya dan risiko di baliknya adalah hal yang penting bagi siapa pun yang menjelajahi sistem keuangan terdesentralisasi.

Apa Itu Stablecoin Algoritma

Algoritmikstablecoins adalah aset digital yang dirancang untuk mempertahankan harga yang konsisten, biasanya terikat pada satu dolar AS.

Mereka berbeda dari stablecoin yang didukung aset karena mereka tidak menggunakan uang tunai, Treasury, atau cadangan kripto untuk mengamankan nilai mereka.

Sebaliknya, stabilitas harga dikelola melalui kontrak pintar yang secara otomatis menyesuaikan pasokan. Mekanisme ini berusaha menyeimbangkan pasar dengan menggunakan insentif yang mendorong trader untuk menstabilkan peg.

Konsepnya mirip dengan kebijakan moneter tetapi sepenuhnya dilaksanakan melalui kode.

Bagaimana Stablecoin Algoritmik Bekerja

Koin stabil algoritmik yang berbeda menggunakan berbagai mekanisme stabilitas. Sebagian besar masuk ke dalam tiga kategori luas berdasarkan bagaimana mereka mengelola suplai dan permintaan.

Model Rebase atau Suplai Elastis

Model-model ini menyesuaikan saldo token di antara semua pemegang. Ketika harga naik di atas target, pasokan meningkat.

Ketika harga jatuh di bawah target, pasokan menyusut. Metode ini mencoba untuk menstabilkan harga sambil menjaga persentase saham masing-masing pemegang pasokan tetap konstan.

Model Dua Token dan Mint–Burn

Ini adalah struktur paling umum dan digunakan oleh proyek-proyek terkenal seperti ekosistem Terra. Dua token ada: sebuah stablecoin dan aset yang volatile.

Sistem mencetak atau membakar setiap token berdasarkan ketidakseimbangan harga. Stabilitas sangat bergantung pada kepercayaan pasar dan nilai token yang volatile.

Model Hibrida Overkolateralized

Beberapa desain menggabungkan insentif algoritmik dengan dukungan jaminan. Contoh, seperti DAI, bergantung pada aset kripto dan tata kelola kontrak pintar untuk mempertahankan stabilitas harga.

Meskipun tidak sepenuhnya algoritmik, mereka sering dikelompokkan dalam kategori yang sama karena mekanisme otomatis mereka.

Risiko Utama Stablecoin Algoritmik

Stablecoin algoritmik menghadirkan beberapa risiko struktural yang harus dipahami oleh pengguna. Risiko ini berasal dari ketergantungan pada insentif, kepercayaan pasar, dan sistem otomatis daripada jaminan yang nyata.

Spiral Kematian

Jika kepercayaan melemah dan stablecoin kehilangan pegangannya, mekanisme ini dapat memicu pencetakan berlebihan dari token yang volatile. Hal ini dapat menyebabkan runtuhnya harga yang beruntun untuk kedua aset.

Kekurangan Cadangan Nyata

Model algoritme murni tidak didukung oleh uang tunai atau aset likuid. Jika sistem mengalami kerusakan, tidak ada yang mendukung nilai stablecoin, yang mengakibatkan potensi terlepasnya peg.

Ketergantungan pada Pertumbuhan Konstan

Banyak desain bergantung pada ekspansi pasar yang berkelanjutan untuk mempertahankan keseimbangan. Ketika permintaan melambat, model tersebut kesulitan untuk mempertahankan penyangga.

Ketergantungan pada Insentif Kompleks

Sistem algoritmik mengasumsikan bahwa pedagang bertindak secara rasional dan bereaksi secara dapat diprediksi selama peluang arbitrase. Stres pasar sering kali mengganggu asumsi ini.

Pemeriksaan Regulasi

Stablecoin yang tidak didukung menghadapi perhatian regulasi yang semakin meningkat. Otoritas mungkin menerapkan pembatasan karena kekhawatiran tentang stabilitas keuangan dan perlindungan investor.

Baca selengkapnya:Apakah Tren Stablecoin Sudah Berakhir? Menganalisis Data Terbaru

Kesimpulan

Stablecoin algoritmik adalah upaya ambisius untuk menciptakan aset yang sepenuhnya terdesentralisasi, efisien secara modal, dan stabil dalam harga.

Sementara konsep ini menawarkan rekayasa moneter yang inovatif, kinerja di dunia nyata telah mengungkapkan kelemahan yang signifikan. Sebagian besar desain tetap rentan selama periode volatilitas dan sangat bergantung pada kepercayaan pengguna.

Seiring dengan perkembangan industri, pendekatan hibrida yang menggabungkan algoritma dengan jaminan tampak lebih tangguh dibandingkan dengan model yang sepenuhnya algoritmik.

Memahami risiko ini sangat penting bagi siapa saja yang mengevaluasi teknologi stablecoin atau berpartisipasi dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi.

AmanBitcoin. Wawasan crypto cerdas. Hanya di Bitrue.

FAQs

Apa itu stablecoin algoritmik?

Stablecoin algoritmik adalah cryptocurrency yang menggunakan aturan perangkat lunak dan penyesuaian pasokan untuk mempertahankan harga yang stabil tanpa bergantung pada cadangan jaminan.

Bagaimana stablecoin algoritmik tetap terikat?

Mereka menggunakan kontrak pintar untuk memperluas atau mengurangi pasokan berdasarkan harga pasar. Penyesuaian ini mendorong pedagang untuk membantu mengembalikan nilai tukar.

Mengapa stablecoin algoritmik gagal?

Kegagalan sering terjadi ketika kepercayaan pasar runtuh, menyebabkan mekanisme seperti sistem mint–burn memicu penurunan tajam baik pada stablecoin maupun token dukungan.

Apakah stablecoin algoritma aman digunakan?

Mereka membawa risiko tinggi karena bergantung pada insentif dan kurangnya jaminan. Stres pasar dapat menyebabkan penyimpangan nilai dan fluktuasi harga yang cepat.

What is the difference between algorithmic and collateral-backed stablecoins?

Stablecoin yang didukung oleh jaminan didukung oleh uang tunai atau aset liquid, sementara stablecoin algoritmik tergantung pada mekanisme pasokan otomatis dan insentif pasar untuk mempertahankan nilai.