L'or a repris une positionbeaucoup pensaient fermement aux obligations du Trésor américain. Selon des données récentes du Conseil mondial de l'or et une analyse de marché, l'or a maintenant dépassé les obligations américaines en tant que plus grand actif de réserve détenu par les banques centrales étrangères.

Cette évolution historique, observée pour la dernière fois au milieu des années 1990, reflète des préoccupations plus profondes concernant la stabilité fiscale, la géopolitique et le rôle futur du dollar américain dans la finance mondiale.

Key Takeaways:Points Clés

• L'or a dépassé les obligations du Trésor américain en tant que plus grand actif de réserve par valeur.

• Les banques centrales accélèrent les achats d'or dans un contexte d'incertitude géopolitique.

• Les tendances de dé-dollarisation redéfinissent les stratégies de réserve mondiales.

• L'impartialité de l'or et l'absence de risque de contrepartie sont des attraits clés.

• Ce changement signale une transformation structurelle à long terme plutôt qu'une panique à court terme.

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Qu'est-ce qu'un actif de réserve et pourquoi est-ce important ?

Un actif de réserve est un actif financier détenu par les banques centrales pour soutenir les monnaies nationales, gérer la liquidité et maintenir la stabilité économique.

Traditionnellement, les obligations du Trésor américain ont dominé ce rôle en raison de leur sécurité perçue, de leur liquidité profonde, et de ladominance mondiale du dollar américain.

L'or, cependant, a toujours joué un rôle unique. Il ne comporte aucun risque de contrepartie, ne peut pas être gelé par des sanctions et conserve une valeur intrinsèque, peu importe les systèmes politiques. Pendant des décennies, l'or et les bons du Trésor américain ont coexisté dans les coffres des banques centrales, mais l'équilibre entre eux est désormais en train de changer de manière spectaculaire.

Les actifs de réserve sont importants car ils signalent la confiance. Lorsque les banques centrales modifient leurs préférences en matière de réserves, cela reflète souvent une réflexion stratégique à long terme plutôt qu'une simple spéculation à court terme.

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Or contre obligations américaines : le changement dans les réserves mondiales

À début 2026, les réserves officielles d'or détenues par les banques centrales du monde entier dépassent 900 millions d'onces troy, ce qui équivaut à environ 36 000 tonnes métriques.

Avecprix de l'or en tradingau-dessus de 4 500 $ par once, la valeur totale de ces actifs est estimée entre 3,93 trillions de dollars et près de 4 trillions de dollars.

En comparaison, les obligations du Trésor américain détenues par des étrangers sont évaluées à environ 3,88 à 3,9 trillions de dollars. Bien que la différence puisse sembler modeste, l'importance symbolique est énorme.

Cela marque la première fois depuis 1996 que l'or a dépassé les obligations du Trésor américain en tant qu'actif de réserve principal.

Plusieurs moteurs clés expliquent cette transformation :

• Enregistrements des achats des banques centrales : Près de 1 000 tonnes d'or ont été ajoutées rien qu'en 2025, l'un des chiffres annuels les plus élevés jamais enregistrés.

• Prix de l'or en hausse : L'or a augmenté d'environ 70 % l'année dernière, ce qui a considérablement renforcé la valeur des réserves existantes.

• Tendances de dédollarisation : De nombreux pays réduisent activement leur dépendance au dollar américain en raison des tensions géopolitiques et du risque de sanctions.

• Des préoccupations concernant la durabilité fiscale des États-Unis : L'augmentation des niveaux de dette et les déficits persistants ont rendu certaines banques centrales mal à l'aise quant à l'exposition à long terme aux obligations du gouvernement américain.

Contrairement aux obligations, l'or ne dépend de la solvabilité d'aucun gouvernement en particulier. En cette époque d'incertitude, cette indépendance est devenue de plus en plus attrayante.

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Conclusion

L'or dépassant les obligations du Trésor américain en tant que plus grand actif de réserve est plus qu'un simple titre, c'est un signal de changement structurel dans le système financier mondial. Les banques centrales privilégient clairement la résilience, la neutralité et la valeur à long terme plutôt que le rendement seul.

Alors que les obligations américaines restent profondément importantes et très liquides, leur domination n'est plus contestée. Le regain d'intérêt pour l'or reflète des préoccupations croissantes concernant la fragmentation géopolitique, la discipline budgétaire et la souveraineté monétaire.

Que cela marque le début d'une nouvelle ère monétaire ou simplement un réajustement reste à voir, mais une chose est sûre : l'or est de retour au centre de la finance mondiale.

FAQFAQ

Que signifie le fait que l'or soit désormais le plus grand actif de réserve ?

Cela signifie que la valeur totale de l'or détenu par les banques centrales a dépassé la valeur des obligations du Trésor américain détenues par des étrangers.

Pourquoi les banques centrales achètent-elles autant d'or ?

Ils se diversifient des actifs en dollars en raison des risques géopolitiques, des préoccupations liées aux sanctions et de l'incertitude fiscale.

Les obligations du Trésor américain sont-elles toujours sûres ?

Oui, les obligations du Trésor américain restent parmi les actifs les plus sûrs et les plus liquides, mais leur dominance relative est en déclin.

Cela signifie-t-il que le dollar américain perd son rôle ?

Pas immédiatement. Le dollar reste dominant, mais les tendances de dé-dollarisation suggèrent un changement progressif plutôt qu'un effondrement soudain.

Les investisseurs individuels devraient-ils acheter de l'or maintenant ?

L'or peut être un outil de diversification utile, mais les décisions d'investissement doivent toujours tenir compte de la tolérance au risque et des objectifs à long terme.

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