Ethereumpermanece como la segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado, sin embargo, el peso pesado de Wall Street, Citigroup, ha ofrecido una perspectiva cautelosa.

Según un informe reciente, el banco espera que ETH se negocie en$4,300 para fin de año, una disminución desde los niveles actuales cercanos a $4,500. Mientras que el caso base de Citi sugiere solo un leve retroceso, su escenario pesimista señala a$2,200, mientras que el caso optimista permite un aumento hacia$6,400.

¿Entonces por qué Citi es pesimista sobre Ethereum en el corto plazo? El razonamiento se relaciona con los fundamentos de la red, el aumento de las soluciones de escalado de capa 2 y los límites en

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Puntos Clave

• Citigroup proyecta que ETH alcanzará los $4,300 para fin de año, con un amplio rango de pronóstico de $2,200 a $6,400.
• La adopción de la capa 2 nubla la valoración, ya que se supone que solo el 30% de la actividad fluye de vuelta a la capa base de Ethereum.
• Las entradas de ETF siguen siendo más pequeñas que las de Bitcoin, a pesar de tener un impacto desproporcionado por dólar.
• El soporte macroeconómico es limitado, con acciones cerca del objetivo de Citi para el S&P 500.
• El precio actual de ETH se sitúa por encima de las estimaciones del modelo de Citi, lo que hace que el banco sea cauteloso.

Los objetivos de precios de Citi para Ethereum

Los analistas de Citigroup presentaron tres escenarios para la trayectoria del precio de Ethereum:

• Caso Base:$4,300 para fin de año, ligeramente por debajo de los precios actuales.
• Caso Bear:$2,200, reflejando una actividad de red más débil y un sentimiento de aversión al riesgo.
• Caso optimista:$6,400, respaldado por una mayor adopción y un aumento en las entradas de ETFs.

Mientras que este amplio rango reconoce la incertidumbre, el banco enfatiza que el

El caso base apunta a un potencial limitado en el corto plazo.

El Efecto de Capa 2

El éxito de Ethereum siempre ha estado ligado a la actividad de la red. Las tarifas de transacción, las aplicaciones en cadena y la liquidez fluyen hacia la demanda de ETH. Sin embargo, gran parte del crecimiento reciente en la actividad se ha trasladado asoluciones de capa 2comoArbitrum, Optimismo, y Base.

Estas redes se establecen en Ethereum pero capturan un valor significativo por sí mismas, reduciendo el efecto de “transferencia” a la cadena base. Citi asume que solo alrededor de30% de la actividad de capa-2 se traduce en la valoración de ETH., lo que significa que el token puede estar negociándose por encima de lo que su modelo basado en la actividad sugiere.

Esta dominancia de la capa 2 es un arma de doble filo. Escala el ecosistema de Ethereum, pero diluye los impulsores de ingresos y demanda directos para ETH.

ETFs Entrantes: Útiles pero Limitados

Los ETF de Ethereum se han lanzado en varios mercados, y aunque las entradas han mejorado el sentimiento, Citi señala que son mucho más pequeños que los de Bitcoin. Sin embargo, cada dólar que fluye hacia los ETF de ETH ha mostrado unmayor impacto en el precio que el de Bitcoin, debido a la menor capitalización de mercado de Ethereum.

Aun así, el banco espera que las entradas de ETF sigan siendo relativamente moderadas, limitando su capacidad para sostener un rally significativo en los precios de ETH.

Las condiciones macro ofrecen poca ayuda adicional.

Desde una perspectiva más amplia, Citi no cuenta con que las acciones o activos de riesgo proporcionen vientos a favor contundentes para Ethereum. Con el S&P 500 ya cerca del objetivo de fin de año del banco de 6,600, ven un potencial limitado al alza debido a los flujos de riesgo. Esto limita el potencial alcista a corto plazo de Ethereum por factores macroeconómicos.

¿Por qué Citi considera que ETH está sobrevalorado en este momento?

El corazón de la llamada bajista de Citi radica en la valoración. Según los modelos del banco, ETH se está negociando actualmente por encima de lo que la actividad de la red justificaría, especialmente una vez que se considera el efecto de dilución del escalado de capa 2. Si bien los fuertes flujos de entrada y el optimismo en torno a la tokenización y las stablecoins han mantenido los precios elevados, Citi ve estos factores como impulsores temporales en lugar de fundamentos sostenibles a largo plazo.

Reflexiones Finales

La postura cautelosa de Citigroup sobre Ethereum subraya una tensión clave para el activo. Por un lado, ETH sigue siendo el centro de la tokenización, DeFi y ecosistemas de stablecoin. Por otro lado, el traslado de actividad a las capas 2 y los limitados flujos de ETF están limitando su valoración a corto plazo.

Para los inversores, la clave es queEthereum podría enfrentar un riesgo a la baja a corto plazo., pero el potencial a largo plazo sigue siendo fuerte si la adopción continúa y más actividad regresa a la capa base. Si ETH se inclina hacia el caso bajista de Citi o su escenario alcista dependerá de cómo la red capture valor de sus soluciones de escalado en los próximos meses.

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FAQ

¿Cuál es la predicción de precios de Ethereum de Citi?

Citi pronostica que ETH alcanzará los $4,300 para fin de año, con un escenario pesimista de $2,200 y un escenario optimista de $6,400.

¿Por qué es Citi bajista sobre Ethereum?

El banco cree que la valoración de Ethereum está sobrevalorada porque gran parte de la actividad se realiza en redes de capa 2, con solo un 30% pasando a la cadena base.

¿Cómo impactan los ETFs en el precio de Ethereum?

Los ETFs de Ethereum aumentan la demanda, pero las entradas siguen siendo menores que las de Bitcoin. Su impacto en el precio por dólar es mayor, pero Citi espera que los flujos generales se mantengan limitados.

¿Qué papel juegan los factores macro en la perspectiva de ETH?

Citi ve un potencial limitado en acciones y activos de riesgo ya que el S&P 500 ya está cerca de su objetivo, ofreciendo poco apoyo adicional para ETH.

¿Podría Ethereum aún repuntar a pesar de la visión pesimista de Citi?

Sí. En el escenario optimista de Citi, ETH podría alcanzar los $6,400 si la actividad de la red crece y los flujos de ETF superan las expectativas.