A medida que los mercados globales se preparan para la volatilidad, el estratega de Bloomberg Intelligence Mike McGlone argumenta queEl de Bitcoin

La sorprendente resiliencia podría ser el último factor que impida un colapso total en EE. UU.

En una publicación de X con fecha del 19 de octubre, McGlone describió la capacidad de Bitcoin para “mantenerse altivo” como un

requisito previo principal

Conclusiones clave

• Mike McGlone identifica la estabilidad de Bitcoin como el factor clave que previene un colapso más amplio del mercado de valores.
• El S&P 500 cotiza a aproximadamente 2.3 veces el PIB nominal, lo que señala sobrevaloración y riesgos potenciales de reversión.
• El máximo histórico del oro por encima de los $4,200 contrasta marcadamente con la caída de los precios del petróleo crudo, una señal de estrés económico global.
• Un rebote en la volatilidad del mercado podría estabilizar las valoraciones o desencadenar la corrección tan esperada.
• Las tensiones comerciales entre EE. UU. y China añaden más incertidumbre a los mercados globales a medida que nos acercamos al cuarto trimestre de 2025.

El papel de Bitcoin como un amortiguador del mercado

En un mundo donde los indicadores tradicionales han dejado de ser confiables, McGlone señala a Bitcoin como una válvula de presión inesperada. La lógica es simple: si Bitcoin se mantiene elevado, refleja un continuo apetito por el riesgo y confianza de los inversores en activos alternativos. Ese sentimiento puede trasladarse a los mercados de acciones, evitando que el capital huya hacia un modo de aversión al riesgo total.

Sin embargo, McGlone advierte que si Bitcoin titubea—particularmente si corrige hacia la marca de $100,000—podría señalar que la confianza de los inversores está finalmente quebrándose. Tal movimiento probablemente causaría una debilidad en las acciones, especialmente dada la estrecha relación psicológica entre las acciones tecnológicas y los activos digitales en los últimos años.

El rendimiento de Bitcoin en 2025 ha reflejado una mayor incertidumbre macroeconómica. A pesar de las fuertes caídas tras una renovaciónTensiones comerciales entre EE. UU. y China, su resiliencia cerca de niveles técnicos clave ha tranquilizado a los inversores de que el apetito por el riesgo no ha desaparecido por completo.

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El problema de sobrevaloración del S&P 500

El análisis de McGlone subraya una de las mayores preocupaciones del mercado: las valoraciones están en niveles históricamente altos. La capitalización del S&P 500 actualmente se sitúa en 2.3 veces el PIB nominal, lo que implica que el valor total del mercado ahora supera los niveles sostenibles.

En comparación, el equilibrio post-pandemia osciló cerca de 1.75 veces el PIB. Si la historia se repite, un regreso a esa proporción podría significar una corrección significativa en las acciones.

Esta estructura de mercado inflada refleja años de política monetaria acomodaticia, inyecciones de liquidez agresivas y la complacencia de los inversores basada en la baja volatilidad. Pero a medida que el crecimiento global se desacelera y la inflación se enfría, la disonancia entre la realidad económica y la valoración del mercado se vuelve más difícil de ignorar.

Oro y petróleo pintan un cuadro recesivo

Mientras que Bitcoin puede representar optimismo especulativo, las materias primas tradicionales cuentan una historia más sobria. El ascenso del oro por encima de $4,200 marca un máximo histórico, lo que indica que los inversores buscan seguridad frente al riesgo sistémico. Mientras tanto, los precios del petróleo crudo han caído de manera constante, lo que sugiere una disminución en la demanda industrial—un indicador clásico de recesión.

McGlone interpreta esta divergencia como una señal de advertencia. Históricamente, cuando el oro supera al petróleo, refleja el miedo de los inversores y las expectativas de un crecimiento global más lento. En tales ciclos, el capital tiende a fluir hacia almacenes de valor y alejarse de los activos vinculados a la producción.

“El rápido aumento del oro frente a la mercancía más significativa, el petróleo crudo, refleja una trayectoria de estrés económico global”, señaló McGlone. A menos que la volatilidad regrese para revaluar el riesgo de manera efectiva, advierte, este patrón podría acelerar el camino hacia la recesión.

Volatilidad: La Variable Faltante

Quizás el elemento más subestimado en el análisis de McGlone es la volatilidad—o más bien, su ausencia. La volatilidad a 90 días del S&P 500 ha caído a su nivel más bajo en casi cinco años, una señal de calma extrema que a menudo precede a la turbulencia.

La baja volatilidad crea una falsa sensación de seguridad, fomentando las apuestas apalancadas y la complacencia entre los inversores institucionales. McGlone sugiere que un rebote en la volatilidad podría, paradójicamente

evitar

Si la volatilidad regresa gradualmente, podría permitir que las valoraciones se normalicen sin desatar ventas masivas. Pero si aumenta de repente, los mercados podrían enfrentar una reacción en cadena de liquidaciones similar a las caídas anteriores.

La correlación entre Bitcoin y acciones

La creciente integración de Bitcoin en las finanzas tradicionales ha difuminado la división que antes era clara entre las criptomonedas y las acciones. En los últimos dos años, la correlación entre Bitcoin y el S&P 500 ha aumentado a medida que la adopción institucional se ha profundizado.

Esto significa que cuando Bitcoin se dispara, el sentimiento de riesgo en los mercados tiende a mejorar. Por el contrario, una fuerte corrección en las criptomonedas puede desanimar la confianza en las acciones tecnológicas y de crecimiento. En el marco de McGlone, el “poder de permanencia” de Bitcoin no es solo simbólico; es una variable activa que da forma a la dinámica del riesgo en los mercados tradicionales.

Esa interdependencia también explica por qué los responsables de políticas y los estrategas ahora siguen los movimientos de Bitcoin con tanto cuidado como los rendimientos de los bonos o los datos de empleo. En una economía digitalizada, el comportamiento de las criptomonedas ofrece retroalimentación en tiempo real sobre la psicología del inversor.

El Factor China y las Tensiones Comerciales Globales

Añadiendo a la incertidumbre están las renovadas fricciones comerciales entre los Estados Unidos y China. Las amenazas arancelarias y las restricciones a la exportación han sacudido los mercados, reduciendo la demanda de activos de riesgo e intensificando el cambio hacia posiciones defensivas como el oro.

Estas tensiones podrían presionar las ganancias corporativas, interrumpir las cadenas de suministro y agravar los riesgos inflacionarios globales, todos catalizadores para una posible corrección. La evaluación de McGlone sugiere que si la incertidumbre geopolítica se intensifica, el rendimiento de Bitcoin podría nuevamente actuar como un barómetro del sentimiento: una fortaleza sostenida podría amortiguar las acciones globales, mientras que la debilidad podría amplificar las ventas impulsadas por el miedo.

¿Está el mercado en tiempo prestado?

Mientras que el tono de McGlone sigue siendo cauteloso, su argumento implica que el actual equilibrio es precario en lugar de estar condenado. El mercado no está colapsando aún, pero se sostiene sobre pilares frágiles: altas valoraciones, baja volatilidad y fe en los activos digitales como símbolos de resiliencia.

Si alguna de esas columnas se agrieta, la corrección que los analistas han anticipado durante mucho tiempo podría finalmente materializarse. Por otro lado, si Bitcoin y el oro continúan manteniéndose firmes mientras la volatilidad se normaliza gradualmente, los mercados podrían deslizarse hacia un aterrizaje suave en lugar de un colapso abrupto.

Por ahora, los inversores se encuentran atrapados entre dos realidades: una economía que emite señales mixtas y mercados que todavía están valorados para la perfección.

Reflexiones finales

El análisis de Mike McGlone captura un paradoja en el corazón de la economía actual. El mismo activo que una vez fue descartado como especulativo—Bitcoin—ahora puede ser el estabilizador que previene un colapso más amplio. Sin embargo, la misma dependencia de la confianza especulativa subraya cuán frágil es realmente este mercado.

En el camino hacia finales de 2025, la interacción entre la resiliencia de las criptomonedas, las valoraciones de las acciones y el rendimiento de las materias primas determinará si EE. UU. experimenta una corrección suave o una recesión completa. Los inversores harían bien en observar no solo el gráfico del S&P 500, sino también el próximo gran movimiento de Bitcoin.

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FAQ

¿Por qué Mike McGlone cree que Bitcoin es clave para prevenir un colapso del mercado?

Él argumenta que la resiliencia de Bitcoin señala la confianza de los inversores. Si se mantiene fuerte, ayuda a sostener el apetito por el riesgo en las acciones, retrasando o suavizando una corrección del mercado.

¿Qué es la relación S&P 500/PIB y por qué es importante?

La relación compara el valor de mercado total de las acciones estadounidenses con el PIB nominal. Con un multiplicador de 2.3 veces el PIB, las valoraciones actuales son históricamente altas, sugiriendo un potencial riesgo a la baja.

¿Cómo reflejan los precios del oro y del petróleo el estrés económico?

La subida del oro indica una creciente demanda de activos refugio, mientras que la caída de los precios del petróleo apunta a una demanda industrial más débil, lo que en conjunto implica preocupaciones sobre una desaceleración global.

¿Podría la volatilidad creciente estabilizar los mercados?

Sí. Aumentos graduales en la volatilidad pueden ayudar a reevaluar el riesgo y reducir el apalancamiento, previniendo una caída descontrolada impulsada por la complacencia.

¿Qué papel desempeñan las tensiones entre EE. UU. y China en el sentimiento del mercado?

Los conflictos comerciales generan incertidumbre que debilita el apetito por el riesgo, presionando las acciones y las criptomonedas, mientras que aumenta la demanda de activos seguros como el oro.