Wie wird das GENIUS-Gesetz die Regulierung von Stablecoins in den USA verändern?
2025-04-15
Die Kryptowährungsbranche hat seit langem auf regulatorische Klarheit gewartet, insbesondere für Stablecoins – digitale Vermögenswerte, die an stabile Reserven wie den US-Dollar gekoppelt sind. Das Gesetz zur Leitlinien und Etablierung nationaler Innovation für US-Stablecoins (GENIUS), das 2025 eingeführt wurde, markiert einen entscheidenden Wandel darin, wie die US-Regierung digitale Finanzen angeht.
Dieses parteiübergreifende Gesetz zielt darauf ab, einen strukturierten Rahmen für die Aufsicht über Stablecoins zu schaffen, während es Innovation, Verbraucherschutz und die globale Dominanz des Dollars in Einklang bringt.
Hier ist ein detaillierter Blick darauf, wie das GENIUS-Gesetz die regulatorische Landschaft umgestalten könnte.
Was ist das GENIUS-Gesetz?
Der GENIUS Act ist die erste umfassende Bundesgesetzgebung, die sich ausschließlich mit der Regulierung von Stablecoins beschäftigt. Gesponsert von den Senatoren Cynthia Lummis (R-WY), Bill Hagerty (R-TN), Kirsten Gillibrand (D-NY) und Tim Scott (R-SC), klassifiziert das Gesetz Stablecoins als „Zahlungs-Stablecoins“ und legt klare Richtlinien für ihre Emission, Reserven und Aufsicht fest.
Im Gegensatz zu früheren Vorschlägen schafft es eine eindeutige rechtliche Kategorie für Stablecoins, trennt sie von Wertpapieren oder Rohstoffen und priorisiert die Rolle des US-Dollars in der digitalen Wirtschaft.
Wichtige Bestimmungen des GENIUS-Gesetzes
Duale Regulierungsaufsicht
Bundesaufsicht
Emittenten mit einer Marktkapitalisierung von über 10 Milliarden Dollar fallen unter die Zuständigkeit der Federal Reserve und des Office of the Comptroller of the Currency (OCC).
Bundesstaatliche Flexibilität
Kleinere Emittenten können unter staatlichen Vorschriften operieren, sofern sie die bundesstaatlichen Mindeststandards erfüllen.
Reservenanforderungen
Stablecoins müssen 1:1 durch hochwertige liquide Vermögenswerte, wie Bargeld oder US-Staatsanleihen, gedeckt sein. Herausgeber müssen monatliche Liquiditätsberichte einreichen und sich Drittprüfungen unterziehen, um Transparenz zu gewährleisten.
Verbraucherschutz
Einlösemöglichkeiten: Nutzer können Stablecoins zum Nennwert ohne Verzögerungen einlösen.
AML/KYC-Compliance: Emittenten müssen sich als Finanzinstitute registrieren und die Vorschriften zur Bekämpfung von Geldwäsche (AML) und zur Identifizierung des Kunden (KYC) einhalten.
Algorithmische Stablecoin-Moratorium
Der Gesetzesentwurf verhängt ein zweijähriges Verbot für algorithmische Stablecoins (z. B. Vermögenswerte, die durch andere Kryptowährungen gedeckt sind), bis eine Untersuchung des Finanzministeriums zu ihren Risiken abgeschlossen ist.
Internationale Koordination
Die US-Schatzkammer wird mit globalen Regulierungsbehörden zusammenarbeiten, um Standards anzugleichen und sicherzustellen, dass von den USA unterstützte Stablecoins im Ausland wettbewerbsfähig bleiben.
Wie sich das GENIUS-Gesetz von früheren Vorschlägen unterscheidet
Der GENIUS Act baut auf früheren Bemühungen wie dem Clarity Act und dem Lummis-Gillibrand Act auf, führt jedoch entscheidende Unterscheidungen ein:
Das gestufte Aufsichtsmodell des GENIUS-Gesetzes und der Fokus auf zahlungsspezifische Anwendungsfälle heben es hervor und bieten einen flexibleren, aber dennoch strukturierten Ansatz im Vergleich zu seinen Vorgängern.
GENIUS Act Branchenreaktionen: Unterstützung und Skepsis
Befürworter
Circle und Tether lobten den Gesetzentwurf für die Bereitstellung von regulatorischer Klarheit. Circles CEO Jeremy Allaire nannte es einen „historischen Schritt“ zur Legitimierung von Stablecoins, während Tethers Paolo Ardoino das Potenzial hervorhob, die globale Rolle des Dollars zu stärken.
Ripple-CEO Brad Garlinghouse bemerkte, dass das Gesetz mit ihren Plänen übereinstimmt, einen konformen Stablecoin einzuführen.
Kritiker
Senator Elizabeth Warren (D-MA) widersprach dem Gesetz, da sie argumentierte, dass es an Schutzmaßnahmen gegen illegale Finanzierungen fehle und es Technologie-Giganten wie Meta oder Amazon ermöglichen könnte, im Finanzdienstleistungssektor zu dominieren.
Public Citizen, eine Verbraucherschutzgruppe, warnte, dass das Gesetz das Risiko birgt, „Krypto-Schemata“ zu legitimieren und die Märkte ohne strengere Kontrollen zu destabilisieren.
Auch lesenDie Entwicklung der Krypto-Regulierung: Innovation und Sicherheit in Einklang bringen
GENIUS-Gesetz Auswirkungen auf das Krypto-Ökosystem
1. Förderung der institutionellen Akzeptanz
Klare Vorschriften könnten traditionelle Finanzinstitute dazu anziehen, Stablecoins auszugeben oder zu integrieren, wodurch die Liquidität und Interoperabilität bei Zahlungen verbessert werden.
2. Globale Dollar-Dominanz
Durch die Vorgabe dollar-gestützter Reserven zielt das Gesetz darauf ab, die Vormachtstellung des US-Dollars im digitalen Zeitalter zu festigen und den zentralbankgestützten digitalen Währungen (CBDCs) aus China und der EU entgegenzuwirken.
3. Auswirkungen auf DeFi und NFTs
Während der Fokus auf Stablecoins liegt, setzt das Gesetz einen Präzedenzfall für zukünftige Vorschriften zu dezentraler Finanzen (DeFi) und Non-Fungible Tokens (NFTs).
4. Herausforderungen für algorithmische Stablecoins
Projekte wie TerraUSD (UST), die 2022 zusammenbrachen, stehen unter erhöhter Beobachtung. Das zweijährige Moratorium könnte Innovation in diesem Bereich ersticken, aber systemische Risiken verringern.
Der Weg nach vorne für den GENIUS Act
Der GENIUS-Gesetzentwurf hat im März 2025 den Banken-Ausschuss des Senats mit bipartisaner Unterstützung (18-6 Stimmen) passiert und wird nun in die vollen Debatten im Senat und im Repräsentantenhaus überführt. Wichtige Streitpunkte sind:
1. Staatliche vs. Bundeskontrolle
Die Balance zwischen staatlicher Flexibilität und bundesstaatlicher Aufsicht.
2. Beteiligung von Technologiegiganten
Verhinderung, dass nicht-finanzielle Unternehmen den Stablecoin-Markt dominieren.
3. Risiken im Bereich illegaler Finanzen
Adressierung von Bedenken bezüglich der Finanzierung von Terrorismus und der Umgehung von Sanktionen.
Wenn er verabschiedet wird, könnte das Gesetz die USA als führend im Bereich der digitalen Finanzen positionieren und gleichzeitig langjährige Lücken in der Krypto-Regulierung schließen. Der Erfolg hängt jedoch von der Zusammenarbeit über Parteigrenzen hinweg und von anpassungsfähigen Rahmenbedingungen ab, die mit den technologischen Fortschritten Schritt halten.
Auch lesenUS-Krypto-Regulierung Bestätigt! Wird der Markt im August bullish sein?
Fazit
Der GENIUS Act stellt einen Wendepunkt für die US-Krypto-Politik dar. Durch die Schaffung eines klaren Rahmens für die Regulierung von Stablecoins zielt er darauf ab, die Verbraucher zu schützen, Innovationen zu fördern und die globale Bedeutung des Dollars zu stärken.
Während Herausforderungen bestehen bleiben—insbesondere im Hinblick auf algorithmische Stablecoins und die Unternehmensaufsicht—zeigt das Gesetz, dass Washington das transformative Potenzial digitaler Vermögenswerte anerkennt.
Während der Gesetzgebungsprozess voranschreitet, werden Interessengruppen aus verschiedenen Branchen genau beobachten, ob das GENIUS-Gesetz seinem Namen gerecht wird oder ob es eine weitere verpasste Gelegenheit im Wettlauf zur Regulierung von Kryptowährungen wird.
FAQ
1. Was ist der Hauptzweck des GENIUS-Gesetzes?
Der GENIUS-Gesetzentwurf zielt darauf ab, einen klaren bundesrechtlichen Rahmen für Stablecoins zu schaffen, der sich auf den Verbraucherschutz, die Transparenz und die Gewährleistung konzentriert, dass Stablecoins vollständig durch liquide Reserven gedeckt sind.
2. Wie regelt das GENIUS-Gesetz Stablecoin-Emittenten?
Es führt ein duales Regulierungssystem ein, bei dem große Emittenten (mit einer Marktkapitalisierung von über 10 Milliarden US-Dollar) bundesstaatlich überwacht werden, während kleinere Emittenten unter staatlichen Vorschriften agieren, die alle strengen Reserve- und Compliance-Standards folgen.
3. Welchen Einfluss wird das GENIUS-Gesetz auf algorithmische Stablecoins haben?
Das Gesetz verhängt ein zweijähriges Moratorium für algorithmische Stablecoins, bis weitere Studien durchgeführt werden, um die Risiken im Zusammenhang mit ihrer Instabilität und früheren Misserfolgen zu mindern.
4. Wie unterstützt das GENIUS-Gesetz die Rolle des US-Dollars im digitalen Finanzwesen?
Durch die Anforderung, dass Stablecoins im Verhältnis 1:1 durch US-Dollar-Vermögenswerte gedeckt sein müssen und die Förderung regulatorischer Klarheit, zielt das Gesetz darauf ab, die Dominanz des Dollars im globalen digitalen Vermögensökosystem zu stärken.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar.
